文丨李壮 编辑丨承承
随着意法半导体宣布产品涨价，功率半导体产业链新一轮涨价潮正在到来，板块“量价齐升”的景气周期进一步确立。
8月23日，随着意法半导体（STMicroelectronics）正式执行年内第三轮涨价，功率半导体板块的高景气度再次得到印证。从海外巨头到国内龙头，密集落地的涨价函不仅折射出AI算力与新能源车对成熟制程产能的强力挤压，更标志着功率半导体行业正从单纯的成本传导走向需求共振的新周期。在这轮“量价齐升”的行情下，产业链上下游的业绩兑现逻辑愈发清晰，多家头部公司中报毛利率显著修复，业绩确定性持续增强。
全球功率半导体掀起涨价潮
上游硅片环节有望率先受益
据报道，意法半导体宣布于8月23日执行年内第三次涨价，调价覆盖了多条产品线，包括车规级MCU（微控制器）、工业功率器件、消费级电源IC等核心品类。
意法半导体在调价通知函中介绍，多个领域的半导体需求已连续几个季度强劲增长，以及运输、能源、原材料及制造服务等供应链环节成本显著上调，受此影响，公司进行调价。
这是意法半导体在不到五个月时间完成的第三轮价格调整。前两轮分别于3月24日（4月26日生效）和5月28日（6月28日生效）进行，产品范围从最初的汽车功率半导体逐步扩展至通用MCU、电源IC及射频芯片。
据了解，部分意法半导体车规级MCU价格已较此前上涨15%至20%，功率器件交货周期普遍延伸至30周以上，部分产品甚至达到52周。
除了意法半导体，全球半导体大厂包括德州仪器（TI）、英飞凌等近一年来也频繁调价。其中，TI近12个月累计调价达5次，英飞凌年内已完成两轮调价。英飞凌今年7月第二轮调价，将AI服务器电源及汽车功率器件价格上调10%至20%。
全球功率半导体大厂的积极提价，反映出当前半导体市场供需关系的紧张态势，尤其是AI算力和新能源车领域对成熟制程产能的挤压效应明显。
与全球功率半导体大厂的动作类似，国内功率半导体行业也处于涨价进程中。
据了解，国内功率器件头部企业扬杰科技（300373.SZ）、士兰微今年以来已进行两轮涨价。最近的一次涨价起点时间是7月1日，扬杰科技全系列产品价格上调10%至15%，士兰微全产品线上调15%以上。
射频芯片龙头卓胜微也于8月10日发布调价函，宣布自9月1日起对全系列RF产品执行新价格。国内MCU龙头国民技术则在8月11日发布产品价格调整通知函，决定自10月1日起对公司部分产品价格进行10%至20%的上调。
功率半导体行业的价格普涨，对行业上下游产生了一定影响。比如，为功率芯片提供封测服务的下游厂商颀中科技，在近期的多次机构调研中，面对“2026年是否会涨价”的提问，公司均回应将“根据客户订单、市场环境及行业趋势等情况，适时对产品价格进行合理评估与审慎调整。”
为功率芯片提供上游硅片材料的基础供应商沪硅产业，则有望从中受益，沪硅产业在8月21日的业绩说明会上明确表示，300mm硅片价格已走出2023年—2025年的下行通道，2026年上半年国内硅片市场已逐步企稳并进入上升通道。部分前期降价较多的产品已开始价格修复，需求旺盛的产品也有了提价空间。
中报业绩密集披露
产业链盈利修复
在涨价潮蔓延的同时，近期功率半导体以及相关领域上市公司也在陆续披露中报业绩情况。
在海外，意法半导体2026财年第二财季（2026年3月29日—2026年6月27日）净营收为34.9亿美元，同比增长26%，高于公司指引中值；毛利率同比提升1.3个百分点至34.8%；归母净利润2.22亿美元，同比扭亏。
在A股市场，据Wind统计，截至8月24日，A股市场功率半导体上游材料与设备以及中游器件制造（IDM/设计/代工/封测）领域共有19家公司发布中报（见表1）。上半年，这19家公司合计实现营业收入523.62亿元，同比增长24.93%；实现归母净利润49.68亿元，同比增长42.64%。19家公司营业收入中位数为15.26亿元，同比增长46.77%；归母净利润中位数为1.33亿元，同比增长225.48%。
作为国内功率半导体领域的头部IDM（设计制造一体化）厂商，扬杰科技实现营收和归母净利润双增。据财报，上半年，公司实现营业收入45.15亿元，同比增长30.69%；实现归母净利润7.71亿元，同比增长28.18%；实现扣非归母净利润7.24亿元，同比增长29.58%。
扬杰科技在财报中表示，上半年，功率半导体行业受益于AI数据中心、新能源汽车、光储等领域需求爆发，叠加8英寸成熟制程产能紧缺，呈现景气度上行、量价齐升的发展态势。公司聚焦主业，积极落实产品领先战略，通过持续研发投入完善高附加值产品矩阵。其中，汽车电子业务延续一季度良好发展态势，收入同比增长超100%；SiC（碳化硅）业务受益于新产品持续推出、客户端导入进程加快以及产能稳步释放，收入同比增长近翻倍。此外，公司持续推进精益生产与全流程精细化管控，有效应对原材料成本上涨，业绩实现稳健增长。
扬杰科技主营产品主要分为三大板块，包括材料板块、晶圆板块及封装器件板块。其中，材料板块产品包括单晶硅棒、硅片、外延片，晶圆板块产品包括5英寸、6英寸、8英寸硅基及6英寸碳化硅等各类电力电子器件芯片，封装器件板块产品包括MOSFET（金属—氧化物半导体场效应晶体管）、IGBT（绝缘栅双极型晶体管）、SiC系列产品、整流器件、保护器件、小信号及其他产品系列。上述产品广泛应用于AI数据中心、新能源汽车、光储充、工业、消费类电子等诸多领域，为客户提供一站式产品、技术、服务解决方案。
按照产品分类，上半年，扬杰科技半导体功率器件实现营业收入40.25亿元，同比增长32.31%；半导体芯片实现营收2.79亿元，同比增长9.91%；半导体硅片实现营收1.10亿元，同比增长22.89%。三大业务板块均实现同比增长。这三大产品毛利率依次为35.07%、33.56%、21.21%，分别同比提升1.50个百分点、2.07个百分点、0.88个百分点。
同时，扬杰科技产品技术迭代加速。据财报，在GaN（氮化镓）领域，其用于AI数据中心的新一代GaN HEMT产品研发成功，经可靠性试验显示，产品性能对标行业标杆，稳定性对标国际水平，即将上市。在SGT MOSFET方面，新一代SGT工艺平台全面建立，核心性能指标FOM（RDS(ON)*Qg）较市面主流水平领先20%以上；在IGBT产品方面，基于Fabless+自主IDM模式，公司在8英寸、12英寸平台完成了1.6/2.2μm pitch 微沟槽650V 30A—160A，1200V 15A—200A IGBT芯片全系列的开发和优化迭代，并已在客户端实现全系列批量出货。
而作为国内领先的IDM模式功率半导体平台型厂商，捷捷微电也取得了和扬杰科技类似的经营成果。据财报，上半年，公司实现营业收入21.14亿元，同比增长32.08%；实现归母净利润2.98亿元，同比增长20.61%；实现扣非归母净利润2.97亿元，同比增长20.93%。
在单季数据表现上，捷捷微电在今年第二季度实现营业收入和业绩的同比以及环比双增长（见表2）。特别是毛利率，公司第二季度销售毛利率达到32.89%，环比提升5.10个百分点，盈利水平明显改善。
捷捷微电在财报中表示，公司立足功率半导体主航道，以IDM一体化能力为根基，坚持“进口替代+系统级价值跃迁”双主线，致力于打造国内具备平台整合能力与系统方案交付能力的功率半导体领军企业。
另外，在今年上半年，分立器件领域的东微半导也实现业绩高增，而半导体材料领域的立昂微、集成电路制造领域的芯联集成-U以及模拟芯片设计领域的富满微，均实现扭亏为盈。
机构密集调研产业链公司
券商看好涨价周期延续
在行业景气度走高的背景下，机构投资者近期纷纷调研功率半导体产业链公司。其中，既有绩优股扬杰科技、先导基电，也有业绩扭亏的立昂微、芯联集成-U。据统计，7月至今，立昂微共获得12次调研（见表3）。
立昂微在8月17日的业绩说明会上，就公司上半年扭亏为盈的情况指出，“核心驱动因素为半导体硅片板块盈利水平大幅改善。一方面，受AI算力产业带动，市场重掺硅片需求快速释放，叠加公司12英寸硅片产能持续爬坡、产品结构向高端化持续升级三大有利条件，整体产销规模稳步扩张，12英寸硅片出货量实现大幅增长，有效摊薄单位生产成本，硅片业务（含对立昂微母公司的销售）综合毛利率同比提升明显。另一方面，半导体行业整体景气度持续回暖，下游终端客户需求稳步复苏；同时公司积极拓展市场、持续优化产品结构，多重积极因素协同发力，共同推动公司经营业绩持续向好。”
今年上半年，立昂微实现归母净利润8397.26万元，实现扣非归母净利润2925.07万元，非经常性损益同比增加5560万元。非经常性损益变化主要系报告期内公司持有的上市公司股票股价上涨产生公允价值变动收益增加所致。
立昂微高管指出，随着半导体行业的景气度复苏，半导体硅片市场需求旺盛，目前已进入涨价周期。
东北证券近期研报认为，立昂微是国内较早布局半导体硅片的厂商之一，随着12英寸高毛利产品的占比提高以及全球硅片消耗的加剧，有望进一步提高盈利能力，给予“买入”评级。
扬杰科技、芯联集成-U等公司近期也获得券商的积极推荐。对于扬杰科技，中泰证券研报认为，功率行业景气度上行，涨价有望带动公司盈利能力提升，公司收入规模和盈利能力有望稳中有进，维持“买入”评级。
对于芯联集成-U，长城证券近期研报认为，公司聚焦人工智能、车载、工控、高端消费四大核心赛道，围绕功率半导体、传感信号链两大技术主线打造多层次的一站式系统技术平台，产品覆盖功率器件、功率IC、微控制器、MEMS传感产品、模拟信号处理工艺及面向AI的高速光互连工艺体系，全方位匹配新能源汽车、AI数据中心、工业自动化、光伏储能、高端消费电子等多元化市场需求，未来业绩有望持续增厚，同时考虑到整体期间费用占公司收入比重仍较高，维持“增持”评级。
（本文已刊发于8月29日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）
