8月25日晚间，东方日升发布2026年半年度报告，上半年公司实现营业收入40.21亿元。报告期内，光伏行业仍处于产能结构性过剩与产业链价格持续承压的深度调整期，在此背景下，公司主动调整经营节奏，传统组件产能处于审慎释放阶段，出货规模同比有所收缩，营收规模阶段性承压。
不过值得注意的是，在经营业绩阶段性承压的表象之下，公司部分业务亦展现出了较强的发展韧性与增长潜力。尤其储能业务方面，公司构建了覆盖大型储能、工商业及户用等全场景的完整产品矩阵，上半年该板块业务体量实现快速增长，毛利率水平显著提升，正加速成为公司穿越周期的重要增长极。同时，光伏业务方面，公司异质结技术路线持续引领行业，伏曦系列组件在效率与成本方面继续保持了显著优势。从更长远角度来看，未来在先进产能的陆续释放与核心大客户订单的逐步落地的加持下，公司整体经营有望迎来修复与改善。
储能营收放量毛利率显著提升
异质结电池成本优势持续凸显
从经营端来看，东方日升主营业务包括太阳能电池片、组件、新材料、光伏电站、储能集成系统及智能灯具等业务。
据公告披露，2026年上半年东方日升太阳能电池及组件实现营收20.87亿元，太阳能电站EPC与转让营收10.96亿元，光伏电站电费收入0.97亿元，储能系统、灯具及辅助光伏产品营收6.74亿元。其中，公司储能系统、灯具及辅助光伏产品营收同比增长达到41.63%，毛利率较上年同期提升16.38个百分点，达到34.57%。在全球储能产业步入高景气度上行周期、下游需求持续放量的行业背景下，东方日升储能板块凭借全栈自研能力与全球化布局，正逐步兑现其作为第二增长曲线的战略价值。
研究显示，东方日升的储能系统集成业务以大型储能系统产品为主，已深度覆盖新能源消纳、电网调峰调频、工商业及微电网等多元场景。公司控股子公司具备从BMS、PCS、EMS到直流侧及中压集成的全栈自研能力，产品覆盖eTron 5MWh大型系统、eFlex系列、工商业及户用全场景储能，同步推出组串逆变器、混合逆变器等光储融合产品与微电网解决方案。截至目前，全球交付项目超900个，含多个百兆瓦级大储项目，市场遍及欧美、亚太、非洲，保持零安全事故纪录，产品可靠性与服务能力获海内外客户广泛认可。预计后续储能作为高毛利业务板块，其盈利能力的大幅提升有望持续为公司贡献显著的业绩增量。
而东方日升方面也表示，面向未来，公司将持续加强在储能业务研发方面的投入，从能量密度、系统效率、系统成本及安全性等方面构筑系统集成综合优势，进一步优化整体的产品结构，打造一体化的综合产业链布局，持续赋能公司未来的整体经营。
另外，在储能端持续发力的同时，东方日升亦始终坚持以技术创新与工艺革新为双轮驱动，持续推进伏曦异质结产品的迭代升级。
公告显示，依托自有技术体系与一体化平台，东方日升已实现G12半片110μm硅片及90μm异质结电池片的规模化量产。截至2026年一季度，伏曦Pro组件量产功率达740W+，最佳批次平均电池效率26.4%，累计出货超12GW，覆盖全球80余国。该产品在高温、高反射率场景下发电增益超6%，精准匹配中东、东南亚等市场需求。同时，在全球权威榜单TaiyangNews TOP SOLAR MODULES中，伏曦Pro强势登榜，公司排名全球前三，并创榜单最高功率纪录。
据披露，截至半年报披露节点，公司异质结电池转换效率突破27%，组件效率突破24.70%，首年衰减≤1%，后续每年≤0.3%。成本端，通过工艺优化与迭代，非硅制造成本已降至0.15元/W。凭借产品性能与成本优势，公司在头部客户中的品牌影响力和合作黏性持续增强，为全球市场份额提升奠定坚实基础。
产能释放叠加订单充裕
下半年业绩放量可期
从行业发展来看，当前光伏行业正经历以技术迭代加速与落后产能出清为核心特征的深度调整期，短期内低端产能淘汰整合仍将持续。随着下游市场对高效产品需求持续攀升，缺乏规模与技术资源的中小厂商加速出清，而具备规模化产能、领先技术及完善销售网络的头部企业将在新一轮竞争格局中持续受益，行业市场份额将进一步向龙头企业集中。
而作为全球光伏组件行业的领先企业，截至报告期末，东方日升光伏组件年产能为30GW，其产能在行业内已具备一定优势。此外，公司“浙江宁海5GWN型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目”、“江苏金坛4GW高效太阳能电池片和6GW高效太阳能组件项目”等项目有序推进中，预计待项目投产后，公司产能在全球的市场占比将得到进一步提升。
另外，在订单储备方面，东方日升近期成功中标中国大唐集团2026-2027年度1GW异质结（HJT）光伏组件框架采购项目，中标金额为7.41亿元。这是继华能1.2GW异质结大单后，公司年内斩获的又一重量级框架协议，这也为下半年异质结组件的大规模放量奠定了坚实的订单基础。
展望后续，预计随着宁海、金坛等新建产能项目陆续投产，叠加华能、大唐等央企集采大单的逐步交付，公司下半年异质结组件出货有望迎来显著放量，规模效应下盈利能力亦将同步改善，其未来业绩弹性与成长空间值得持续关注。
免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。
