天高任鸟飞，海阔从鱼跃。
迫于国内市场多种压力，不只中国上市车企在海外攻城掠地，中国自动驾驶公司也被迫加入远征的行列。
8月14日，小马智行发声明称，计划在现有位于克罗地亚首都萨格勒布开展的商业化Robotaxi服务基础上，将合作范围扩大至欧洲另外四个城市。
2025年5月，小马智行已经与优步（Uber）合作，此次双方计划在欧洲投放超过2000辆自动驾驶出租车（Robotaxi），推动全球化布局。
几乎同一时间，文远知行交出半年报，其海外收入同比增长154%，二季度环比猛增169%。
在《汽车K线》看来，两家中国自动驾驶头部企业所代表的新阵营，正以截然不同的方式向世界证明，出海已不是战略选项，而是生存必答题。
01
国内市场的自动驾驶推广节奏变化，是这轮出海潮最直接的推手。
今年4月，百度旗下萝卜快跑在武汉发生大规模故障，数十辆无人车突然停驶。随后，监管部门暂停发放新的高级别自动驾驶许可，要求全行业安全审查。
尽管7月审批已恢复，但进程缓慢。对于高度依赖规模效应的Robotaxi行业，这意味着新车投放和新城市拓展被按下了暂停键。
与此同时，《汽车K线》发现，这些上市公司的盈利压力如影随形。财报显示，文远知行2022~2024年累计亏损超57亿元，研发投入占收入比从143.8%攀升至322.9%；小马智行同样身处高投入换规模的阶段。
当国内开疆拓土受阻，海外市场的政策窗口便成了必须抓住的机会。
据《汽车K线》了解，中东地区如迪拜、阿布扎比给予明确的自动驾驶政策，欧洲虽有复杂法规，却也提供了巨大的增量空间。
面对海外市场，中国自动驾驶公司选择了不同的路径，但核心逻辑高度一致。借力打力，轻资产突围。
02
小马智行的打法是与Uber深度绑定，输出技术、平台和本地运营的铁三角。
在克罗地亚萨格勒布，这套模式已跑通：小马智行提供L4核心技术，Uber贡献全球出行平台与流量入口，本地企业Verne承担车队日常运维。
如今，这套模式正计划在欧洲五城复制，成本优势是底气所在。其自动驾驶车辆成本仅为海外头部企业谷歌旗下自动驾驶公司Waymo的四分之一到五分之一。
文远知行的策略更为多点开花。
作为全球首家在美股、港股双重主要上市的自动驾驶企业，它的海外版图已覆盖13个国家、60余座城市。
在阿联酋，文远知行获得全球首个针对所有类型车辆的自动驾驶许可证，阿布扎比和迪拜已实现纯无人商业运营；在欧洲，马德里、苏黎世、丹麦等地项目接连落地；右舵Robotaxi也计划率先在新加坡和中国香港部署。
截至7月底，文远知行全球L4车队约3400辆，Robotaxi超1800辆。
这两种模式本质相通，即用技术换市场，用合作换时间。在数据合规、道路法规各异的海外市场，单打独斗成本太高，与本地伙伴共建车队是最优解。
实际上，百度Apollo Go、滴滴自动驾驶、吉利系的曹操出行也都在加快中东等海外市场布局。
03
只是海外并非很容易审批的应许之地。
欧盟GDPR将车辆运行数据、车内摄像头画面均优先认定为“个人数据”，跨境传输须经严格脱敏，违规罚款最高可达全球营收的7%。
欧盟《人工智能法案》更对高风险AI系统提出层层义务。每次进入新市场，都要单独适配改造、重复测试验证。
正如全国政协委员王先进所言，企业出海面临重复测试、许可周期长、合规成本高的现实挑战。
所以，这更像是一场中国科技公司与法规赛跑的远征。谁能在合规框架内跑得更快，谁就能占据先机。
可是为了自身发展和应对投资人的关心，只有海外扩张才能重塑资本市场对这两家公司的定价方式。
04
今年6月，小马智行与文远知行同日纳入港股通。这意味着内地资金可以直接参与交易，也意味着估值从讲概念转向看数据。
小马智行CFO王皓俊直言，内地是对自动驾驶认知度最高的市场之一，但市场也用脚投票。
2025年11月两家公司港股上市首日，股价双双破发——小马智行跌9.28%，文远知行跌9.96%。
截至当日收盘，小马智行市值约547亿港元，文远知行约250亿港元。不到一年，两家公司H股股价均出现大幅下跌，市值近乎腰斩。
资本市场在问自动驾驶公司同一个问题——烧钱的技术，何时能跑出可持续的盈利。
如今，文远知行率先给出了部分答案。该公司二季度毛利率升至37.5%，较去年同期提升9.4个百分点；国内Robotaxi单车日均订单突破21单，峰值达28单。
然而，这距离全面盈利仍有距离。纳入港股通后，财务透明度要求更高，内地投资者会用更严苛的盈利时间表来审视管理层。
05
小马智行规划2026年全球落地城市超20座，车队突破3500辆；文远知行目标2026年底全球Robotaxi扩至2600辆，2030年前达数万辆。其他自动驾驶公司也有雄心勃勃的规划。
可真正的考验才刚刚开始。海外高毛利业务能否持续改善现金流、单车盈利模型能否在更多城市快速复制、数据合规的“隐形天花板”能否被有效突破？
这些问题，决定着这轮出海潮，究竟是估值重估的催化剂，还是又一场烧钱换规模的循环。
《汽车K线》认为，中国自动驾驶企业的远征，本质是一场从技术自信到商业自信的跨越。当国内政策窗口收窄，海外市场便成了检验技术商业化能力的试金石。
谁能在陌生的法规丛林里找到盈利的路径，谁就能在资本市场讲述一个真正值钱的故事。
这条路，才刚刚开始。
Views of AutosKline：
海外Robotaxi的商业化审批绝非易事，复杂法规和高合规门槛会形成严峻关卡，而数据安全与合规是中国自动驾驶企业出海面临的最核心挑战之一，直接关系到业务能否在当地合法、可持续地运营。
所以，中国自动驾驶公司与海外公司合作并非简单的技术输出，而是一种通过整合本地资源、应对合规挑战、实现全球化布局的战略选择。
文字为【AutosKline】原创，内容参考素材源自上市公司公告和行业公开 信息（相关公司和机构应有义务对其真实性负责）；部分图片来源于网络，版权归原作者所有。
本号文章，未经授权，不得转载，违者必究。同时，文章内容不构成对任何人的投资建议！股市风险大，投资需谨慎！
