文丨承承 编辑丨李壮
2026年中报季，交通运输板块逆市上涨9.91%，显著跑赢大盘。海运港口受益油运超级周期，龙头业绩翻倍；快递业在“反内卷”背景下价格修复，头部企业净利大增并密集回购。
当7月以来的大盘震荡回撤6.95%之时，一向被视为“防御性资产”的交通运输板块成为资金避风港。Wind数据显示，7月1日—8月3日，交通运输指数逆市大涨9.91%，中远海特以49.6%的涨幅领跑，三羊马、中国外运、厦门象屿、圆通速递等个股亦同步走强，板块赚钱效应显著。
这份强势并非情绪炒作，而是业绩的坚实背书。在已披露的44份中报预告中，23家公司业绩预喜，占比超五成。其中，中远海特中期净利预增55%—70%，圆通速递预增69.34%—85.73%。“老登股”跑出了“成长股”的加速度，这波由基本面驱动的价值回归行情，正在悄然重塑市场对交运板块的估值逻辑。
上港集团利润规模居首
集装箱吞吐量稳步增长
截至8月3日（下同），Wind交通运输板块有44家公司披露了2026年半年度业绩预期，从预喜角度看，有23家公司业绩预喜，占比52.3%。其中，海运港口和快递行业表现最为出色，而海运港口无疑是利润贡献的主力军，仅9家披露预期的公司就合计贡献利润（上限）229.49亿元，占整个板块的84.68%。
作为全国首家整体上市的港口股份制企业，上港集团（600018.SH）依然是港口公司中那座难以撼动的“压舱石”。2026年半年度业绩预增公告披露，公司预计实现归母净利润约84.7亿元，同比增长5.35%左右；预计扣非归母净利润约77.6亿元，同比增长5.31%左右。
对于上半年业绩的增长，上港集团将其归结为“公司母港集装箱吞吐量同比增长，港口主业利润贡献增加”。也正是在良好业绩支撑下，三季度以来，在市场仍处于大幅调整的同时（下跌6.95%），公司股价却逆势上涨了15.15%。
集装箱码头、港口物流是上港集团最主要的两大业务。据公司财报，这两项业务收入在2025年分别占主营业务收入的43.76%和36.44%，收入同比增速也由2024年的0.7%、11.53%提升至2025年的10.24%、18.20%。上港集团在《2026年6月份及半年度主要生产数据提示性公告》中披露，“2026年上半年，公司预计累计完成母港集装箱吞吐量2873.7万标准箱，同比增长6.2%；预计累计完成母港货物吞吐量30478.0万吨，同比增长2.7%。”
对于上港集团，华泰证券在研报中指出，尽管当前中东地缘局势和全球宏观经济贸易仍存在较多不确定性，但上海港依托长三角经济腹地，近年来大力发展水水、海铁、空铁等多式联运，提升腹地港航物流服务能力，其集装箱吞吐量已连续十六年保持世界第一，龙头地位稳固，盈利凸显其韧性。
与之类似，另一家港口公司厦门港务也取得出色业绩表现：2026年上半年，预计实现归属于上市公司股东的净利润33807万元—37807万元，同比增长139.56%—167.91%；扣除非经常性损益后的净利润24250.37万元—27119.64万元，同比增长113.56%—138.82%。
对于业绩增长原因，厦门港务将其归结为：“报告期内公司完成重大资产重组，于2026年2月27日办理完成码头集团70%股权的工商变更过户等手续，码头集团成为公司控股子公司并纳入公司合并报表范围，公司实现主营业务结构优化、主业规模扩大，成为覆盖集装箱码头、散杂货码头、综合供应链等多个细分业务领域的综合性现代港口物流服务商，对公司经营业绩产生积极的影响。”自7月15日发布半年度业绩预告以来，厦门港务股价上涨了11.55%。
海运景气持续上行
头部企业造船扩产抢份额
与港口业务的稳中有进不同，海运行业的景气度正在经历一轮显著上行。据招商轮船(601872.SH)半年度业绩预告披露，预计2026年上半年度实现营业收入187亿元—206亿元，同比增长48%—63%；归属于上市公司股东的净利润为66亿元—73亿元，同比增加214%—248%。
对于业绩大幅增长的原因，招商轮船认为有两方面原因：1.受供需结构变化及地缘局势等多种因素影响，国际油轮运输市场进入超级景气周期，报告期部分航线现货运费率创出历史新高；国际干散货市场受益于供需持续改善，BDI指数稳步回升；2.公司核心业务板块中，油轮船队承接一季度的优秀表现，二季度克服（霍尔木兹）海峡封锁后油轮供过于求的阶段性困难，抓住市场机会再次取得良好业绩，环比一季度预计实现利润贡献增长50%左右；公司干散货板块表现同样出色，二季度业绩增速加快，环比一季度预计实现利润贡献增长170%左右。集装箱船队、滚装船队等也呈现稳步复苏趋势。
回顾招商轮船今年第一季度的业绩表现，彼时公司实现营收85.56亿元，同比增长52.92%；归母净利润27.63亿元，同比增长219.31%。这意味着，若结合半年度业绩预期上限数据，则公司第二季度营收120.44亿元，归母净利润45.37亿元，分别环比增长40.77%和64.21%。
国泰海通证券在招商轮船中报业绩预增点评报告中指出：“2026年第二季度中东冲突海峡受阻，油运贸易紊乱运价飙升，干散需求旺盛景气高企，公司经营卓越双重受益，业绩高增且超越行业。预计未来数年油运高景气可持续，公司具有业绩估值双重空间。维持2026年—2028年归母净利预测145亿元、159亿元、170亿元判断。”
在7月份接受中信证券、高盛亚洲、摩根士丹利、汇添富基金等机构调研时，招商轮船明确指出：“当前行业的利好尚未完全兑现，原油‘黑转白’带来的贸易流转换需要时间，相关需求增量尚未完全释放，后续运价中枢和盈利仍有大幅上行的动力。”
或正因看好行业未来发展前景，7月18日，招商轮船发布公告称，拟通过下属全资子公司设立的境外单船公司与关联方招商局船舶工业集团有限公司下属公司签署《船舶订造协议》，拟新建6艘新一代节能环保型34.3万载重吨级VLOC矿砂船，项目总投资金额预计不超过49.30亿元。项目船舶计划于2029年—2030年陆续交付。“标的船舶拟用于签署长期运输协议（COA），加强与大客户的深度合作，预计项目达产后将提升公司干散货板块持续盈利能力和股东回报水平，增强服务客户的能力和市场竞争力。”
受益于行业景气度回升的海运公司，还有中国远洋海运集团旗下的中远海能、中远海特。前者预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为45亿元，与上年同期相比增长约141%；后者则预计归母净利润127864.04万元至140237.98万元，同比增加55%至70%。
对于业绩增长原因，中远海能(600026.SH)在公告中称，“上半年，国际油运市场景气上行趋势持续强化，全球合规油运市场供需基本面维持偏紧，行业集中度抬升叠加地缘政治风险溢价进一步推升运价中枢。2026年上半年各船型运价均显著高于2025年同期水平。”
中远海特(600428.SH)指出：公司积极通过加快枢纽通道布局与基本港建设，优化航线运营配置。“报告期，公司航运业务收入、毛利及期租水平均同比上升。”
类似招商轮船的举措，为应对行业景气度回升带来的扩展机会，中远海特于7月22日发布公告称，拟委托中船澄西建造8艘6万吨级多用途重吊船，船价合计金额不超过262400万元。“本次交易将有助于公司进一步优化运力结构，扩大在相关细分市场的业务规模，提升专业化服务能力与品牌认知度，巩固并增强公司在行业内的竞争地位，提升整体盈利能力和股东回报水平，符合公司中长期战略发展方向。经测算，本次项目内部收益率约6.64%，静态投资回收期12.51年，具有较好的经济效益。”
中远海能也有同样动作。其在6月初发布的公告中指出，间接全资子公司远海公司（作为买方）与江南船厂（作为卖方）签订4艘17.5万立方米LNG船舶的建造合同，投资总额为64.45亿元。“通过本次交易，本集团将巩固和扩大LNG船队运力规模，提升自主营销和运营能力，夯实国际化战略布局，符合公司长期发展战略与全体股东利益。”
在多重利好因素交织下，三季度以来，中远海特成为交通运输板块中市场表现最出色的公司。截至8月3日，股价阶段上涨49.6%。
快递行业全面高增
“反内卷”下纷纷回购
与海运港口行业景气回升相比，快递行业在经历长期价格战后，也终于迎来“反内卷”的拐点。
据申通快递(002468.SZ)公告，2026年上半年，公司实现归母净利润9.5亿元—10.6亿元，同比增长109.59%—133.85%。对于业绩的大幅增长原因，申通快递表示，“今年上半年，随着监管部门强调持续加强行业治理，深入整治‘内卷式’竞争，快递企业积极响应相关号召，行业‘反内卷’政策得到持续落实，行业价格实现理性回升。在此背景下，公司积极调整经营策略，完善双网协同布局，保障末端权益，同时聚焦数智化转型，增强公司整体核心竞争力。”
业绩回暖的底气，让快递龙头敢于通过真金白银的回购来彰显信心。今年6月,申通快递发布公告称，拟使用自有资金和自筹资金回购部分股份用于股权激励计划或员工持股计划，回购的资金总额不低于35000万元且不超过45000万元（均含本数）。“基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，为进一步完善公司长效激励机制，充分调动公司管理人员及核心团队的工作积极性。”
截至7月21日，申通快递已通过回购专用证券账户以集中竞价交易的方式回购股份1548.13万股，回购总金额为21871.29万元（不含交易费用），回购股数占公司目前总股本的1.01%。
圆通速递(600233.SH)也在近期发起回购。其在7月21日发布的回购公告中称，拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份。本次回购金额预计不低于3000.00万元且不超过5000.00万元。
虽然圆通速递今年上半年的业绩增速要弱于申通快递，但其利润规模却远超申通快递：2026年上半年，预计实现归母净利润31亿元至34亿元，同比增长69.34%至85.73%。
对于业绩增长的原因，圆通速递称：报告期内，行业持续落实“反内卷”相关举措，竞争秩序逐步改善，终端价格合理修复，推动行业经营环境边际向好；同时，近年来公司全面推进人工智能转型，深化前沿技术在快递物流的垂直应用，推动AI应用与组织管理、业务场景的深度融合，多维度提升全链路运营效率，降低干线运输、中转操作及末端履约等环节的综合成本，改善服务质量和客户体验，增强市场拓展能力，品牌价值和溢价显著增强，带动经营业绩同比大幅增长。
在三家披露半年度业绩预期的快递公司中，韵达股份(002120.SZ)利润规模最低：预计实现归属于上市公司股东的净利润9.05亿元—10.5亿元，同比增长71.15%—98.57%。公司表示，“2026年上半年，在快递行业‘高质量发展’政策引领下，行业及公司持续落实‘反内卷’相关精神，促进行业价格稳健修复，公司快递服务单票收入合理增长；同时，公司深度推进科技驱动战略，推动人工智能在快递全链路应用，并依托标准化管理体系和数字化工具，持续提升精益管理水平和运营效率，快递服务品质稳步提升。此外，受快递行业竞争环境及阶段性运营调整因素影响，公司去年同期快递业务盈利处于相对低位，本报告期经营数据同比具有一定低基数效应。”
值得一提的是，三家快递公司中，韵达股份是年内最早发布用于股权激励的回购计划的。其在今年4月25日发布的回购公告中称，拟通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股（A股）股票，回购的股份将用于股权激励计划或员工持股计划。回购资金总额为5000万元（含）—10000万元（含）。也就在其发布回购计划的隔日（4月27日），公司股价实现涨停。
在发布回购公告的同一日，韵达股份还发布了控股股东增持公司股份计划的公告，计划增持金额为5000万元—10000万元。据公司7月25日发布的公告披露，控股股东已累计增持公司股份合计976.93万股，占公司总股本的0.34%，增持金额为7200万元。
（本文已刊发于8月8日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）
