黑格尔说，历史是一堆灰烬，但灰烬深处尚有余温。
当外界已经快要遗忘，贾跃亭当年在乐视网是如何熟练地挥舞镰刀之时，这位山西才俊决定在大洋彼岸故技重施，让美国的红脖子或是华尔街精英，也见识见识他的厉害。
乐视网从2010年8月上市，到2020年5月14日终止上市。十年时间，与众多股东血本无归不同的是，贾跃亭总共从乐视网套走了超过200亿元人民币，一共收割了2个“超级大佬”、19位明星、17家金融机构、26万股民，成了全宇宙最牛的韭菜收割机。
从某种程度上来说，法拉第未来FF就是新时代版的乐视网。
2026年7月24日，贾跃亭这场堪称极端的资本操作正式落地，法拉第未来（FFAI）1:150反向合股方案生效，刷新了中概造车股反向拆股比例的历史纪录。
“我镰刀也未尝不利”
根据纳斯达克交易规则，上市公司股票若连续10个交易日收盘价低于0.10美元，将触发强制退市流程。
2026年7月，FF股价持续走低，多次跌破临界红线，退市警报全面拉响。为保住仅剩的上市壳资源，FF董事会敲定1:150反向合股方案，将每150股普通股合并为1股，流通股本从约3.845亿股压缩至260万股左右。
从理论估值来看，合股前FF股价报0.072美元，150倍合并后合理股价应拉升至10.8美元。
合股落地后，FF股价并未迎来所谓的价值重估，反而开启断崖式下跌。首个交易日开盘贴合理论估值后单边下行，最终收报6.49美元，单日暴跌近40%；截至第二个交易日，股价累计跌幅逼近50%，无数持仓投资者资产大幅缩水。
值得注意的是，这已经法拉第未来是过去三年来的第4次合股，贾跃亭甚至不止一次在公开场合承诺过不会合股，但都有前提条件，总之为了保壳，合股是不得不执行的操作。
2023年8月，FF宣布80:1合股，短暂反弹后继续阴跌；2024年3月，再度3:1合股。到这里还稍微正常，毕竟纳斯达克规定了两年累计合股比例不得超过250，贾跃亭这里是卡着240在操作，属于是把规则吃得透透的。
2024年8月，40:1合股，股票代码由FFIE变更为FFAI。然后过了两年期限，又开启了一波机制的150倍合股。
有道是，卑鄙是卑鄙者的通行证。在贾跃亭看来，这是妥妥的法无禁止即可为。
3年来，在4次合股后，最新累计合股比例为80×3×40×150=1,440,000:1。这意味着，如果在2023年8月合股前持有144万股FF股票，历经四轮合股之后，如今仅剩1股。
叠加上股价的话，就相当于你在3年前投了贾总3000万，如今只剩20块。
都说大A的镰刀割韭菜快，贾跃亭的刀也未尝不利啊。
已经有网友表示投资贾跃亭，亏损99.999%，两年前还在送外卖继续支持贾跃亭，这会儿已经准备要赴美起诉了。
这场被官方定义为“规避退市风险、优化资本结构、保障长期发展”的合规操作，剥开光鲜的话术外壳，本质是一场彻头彻尾且循环往复的二级市场收割游戏。
最具讽刺意味的是，FF官方始终将合股包装为“保障股东利益、助力长期战略”的正向操作，宣称此举能够提升股票对机构投资者的吸引力、构建长期合规缓冲、赋能“四核全智”机器人新战略。
不得不说，贾跃亭的嘴是真的硬。毕竟，没有人会被贾跃亭一直马扁，但总有人会相信他的那套说辞。
很多投资者始终抱有侥幸心理，认为“瘦死的骆驼比马大”，期待FF绝境翻盘、股价暴涨，复刻妖股逆袭神话。
但从产业逻辑与资本规律来看，这种可能性已然归零。
如果十五年前贾跃亭就能真正摘掉他的顶戴花翎，不搞“政治经济学”，回归一个纯粹的商人本质，或许还能有所转机。
但话说回来，没有他的三眼花翎，贾跃亭也永远站不到风口之上。
事实上，FF的循环合股收割模式，并非个例。部分远赴海外上市的企业，无法依靠产业发展创造价值，便将资本市场当作“提款机”。
利用中外投资者的信息差、散户的认知差、海外交易所的规则空间，通过反向拆股、概念炒作、定向增发等反复收割二级市场普通投资者。果决一点说，法拉第未来这类企业不创造产业价值、不吸纳就业、不推动技术创新，唯一的存在意义就是资本套利。
站在每一个风口
从曾经的乐视帝国崩塌远走海外，到十年造车梦沦为资本工具，贾跃亭和他的法拉第未来的反向合股、持续的股价崩盘、遥遥无期的量产盈利、层出不穷的概念炒作，最终买单的始终是普通投资者。
公开披露的风险文件明确显示，法拉第未来目前缺乏足额资金偿还到期债务，现金流持续枯竭，若无法完成新一轮融资，企业甚至存在破产清算风险。
十年造车，FF91车型始终处于小批量交付、产能停滞的状态，无法形成规模化营收，所谓的高端超奢电动车定位，早已沦为行业笑谈。
在造车主业彻底乏力后，公司又仓促转型AI机器人赛道，频繁更换业务方向，本质是依靠新概念炒作维持资本市场热度，为新一轮资本收割铺垫话题。
在法拉第未来的官网上，首当其冲的是半个月前携手阿根廷国家队的合作，极其显眼。接下来是EAI机器人，包括FF All-New Futurist、FF Master、FX Navi机器狗几种型号，接下来是EAI大脑&开源&开放平台、数据工厂、终端设备等等，最最最后才是FF 91和FX Super One两款汽车。
显然，在贾跃亭的叙事中，汽车已经不再有吸引力，现在的风口是AI和具身智能。
听起来是不是很像目前国内造车新势力和一众智驾公司在做的AI和具身智能的转型，反正论创业，跟上贾总的节奏就对了。
纵观贾跃亭的资本运作轨迹，从乐视时代的“生态化反”故事造车，到FF时代的“概念续命+合股收割”，其核心逻辑从未改变，始终是用宏大故事透支资本市场信用，用资本操作掩盖产业无能。
当年乐视网依靠生态概念疯狂融资、高位套现，最终资金链断裂、退市崩塌，留下无数国内投资者血本无归。
远赴海外创立法拉第未来后，贾跃亭将这套资本套路彻底迭代，适配了美股市场的规则漏洞，开启了更隐蔽、更持久的收割模式。
相比于乐视时代的激进扩张，FF的运作更为“佛系”，不求量产落地、不求产业盈利，只求守住上市壳资源，通过反复合股、反复融资、反复炒作新概念，持续从二级市场抽取资金，维持企业基本运转与个人资本布局。
这三年下来，有大把的投资者已经被贾跃亭清零了。
这些人在三年前甚至两年前，还在微博底下加油、呐喊、助威，只想等待贾总东山再起，他们不在乎贾跃亭是不是真的在马扁，只在乎自己能在股票上赚得钵满盆满，然后让后来者接盘。
只不过，没想到自己才是贾跃亭的终极目标。从某种程度上来说，这些人当年喊“贾跃亭，加油”的人也是帮凶而已。
如今，已经有人联合起来，组成了上百人的联合公诉团，准备赴美起诉。只有世界无产阶级联合起来才能干点事，股民再怎么联合起来那也都是乌合之众。
当年乐视网崩盘的时候，就有2000多股民要起诉，追偿45亿元，甚至还要求3家券商承担连带责任，事到如今也没有后续。而相同的惨案还在继续上演，很有可能贾跃亭只想圈美国人的钱，都没想到他在国内还有信徒。
本次1:150极致合股事件，也为所有跨境投资者敲响了警钟。资本市场从来没有无风险的逆袭。贾跃亭的FF早已不是一家造车企业，而是一个资本市场的“轮回试验品”。
从乐视崩塌到FF续命，所谓的颠覆式的梦想，不过是一场层层嵌套的资本骗局。那些做着一夜暴富美梦的长期价值投资，不过是散户自我麻痹的幻想。
当年支持贾跃亭的声音有多大，现在的仇恨就有多深。
珍爱生命，远离贾总。
