文丨吴新竹 编辑丨王宗耀
2026年上半年，北方华创、中微公司、拓荆科技三大半导体行业龙头的营收、利润均实现不同程度增长，其中拓荆科技归母净利润同比增速高达1324%，领跑行业。
全球存储产能持续扩张、半导体设备行业高景气度持续升温，叠加国产替代进程加速，A股半导体设备板块行情与基本面持续向好。在此行业背景下，传统家居企业爱丽家居跨界布局半导体设备赛道的并购动作，引发资本市场强烈追捧，自7月21日至9月1日，其累计斩获13个涨停。与此同时，2026年中报落地，北方华创、中微公司、拓荆科技等国内半导体设备龙头悉数交出亮眼业绩，印证行业基本面稳健向好。业内观点认为，AI算力驱动存储、先进逻辑芯片资本开支持续上行，半导体设备行业整体上行周期有望持续演绎。
爱丽家居获13个涨停
半导体设备指数（CI005541.WI）年内走势跌宕，在4月至6月累计大涨超130%后，7月迎来阶段性震荡调整，月度回调幅度不足30%。进入8月，指数企稳反弹，当月小幅上涨7.85%，行业热度逐步回升。
随着半导体产业景气度持续攀升，跨界入局半导体领域的产业资本案例持续增多。7月21日，爱丽家居发布重大并购公告，公司拟以自有及自筹现金，收购武汉欧康诺电子科技股份有限公司（以下简称“欧康诺”）不低于77.08%的股权，标的公司100%股权整体估值不超过6.5亿元，交易完成后，欧康诺将成为爱丽家居控股子公司。
此次跨界并购布局热门的半导体存储测试赛道，迅速引爆二级市场资金炒作行情。2026年7月21日至7月31日，爱丽家居收获连续9个交易日涨停；8月期间，公司虽两次因股价异动遭遇停牌核查，但并未阻挡资金炒作热情，股价再度多次涨停。据Wind数据统计，7月21日至9月1日期间，爱丽家居累计录得13个涨停。
值得关注的是，亮眼的股价走势与公司主营业务业绩形成明显反差。8月26日，爱丽家居披露2026年半年报，数据显示，公司上半年实现营业收入4.83亿元，同比下降6.34%，归母净利润亏损3848万元，同比下降236.86%，主业盈利承压，但并未影响市场对其半导体跨界转型的估值预期。
本次并购标的欧康诺核心主营为存储测试设备研发销售及配套测试服务，深耕系统级测试（SLT）领域，搭建了全套存储测试解决方案，产品体系覆盖SSD（固态硬盘）模组、DDR（内存）模组、存储颗粒、嵌入式存储器四大测试系统，可全面适配研发、品质检测、量产测试等全产业场景，同时依托自研设备为下游客户提供专业化定制测试服务。
标的公司经营业绩呈现高速增长态势，未经审计财务数据显示，2026年上半年，欧康诺营收规模已超越2025年全年水平，半年归母净利润达3720万元，是2025年全年净利润的6倍有余，净资产也从期初4002万元大幅攀升至1.13亿元，盈利能力与资产规模实现跨越式提升。
据8月6日爱丽家居回复上交所监管函的公告内容显示，欧康诺是国内较早布局存储测试领域的企业，产业积淀深厚。公司早在2011年便成为希捷核心测试服务商，自主研发首款HDD（机械硬盘）测试设备；2013年成功开发适配希捷的PCIe GEN3企业级SSD测试设备，切入高端企业级存储测试赛道。2021年起，公司正式与国内NAND原厂达成合作，持续迭代核心产品，2022年、2023年先后推出GEN4、GEN5 SSD测试设备，同时实现DIMM（可插拔内存条）内存模组、DRAM（动态随机存储器）颗粒测试设备的研发与量产。2025年，公司进一步拓宽产品边界，成功落地NAND颗粒测试机、UFS（通用闪存存储）、LPDDR（低功耗双倍数据率内存）嵌入式存储测试机，实现全品类存储测试设备布局。
不过，标的公司现阶段仍存在客户集中度较高的经营风险。数据显示，欧康诺前五大客户营收及在手订单占比偏高，客户依赖度较为显著，其中2026年上半年对第一大客户的SSD测试机销售金额，占当期营业收入比例高达84.08%。针对该问题，爱丽家居在监管函回复中解释，2026年上半年存储需求持续旺盛，产业持续布局产能扩张，受产业链扩产顺序和公司对行业影响力考量等因素影响，标的公司当期承接了较多原厂订单，使得原厂收入占比较高；同时，标的公司亦积极开拓模组厂客户，实现订单来源多元化，进一步提升整体业务规模和业务多样性。
拓荆科技、中微公司净利润大增
行业高景气度持续赋能企业发展，2026年上半年，国内头部半导体设备企业经营业绩全面开花。北方华创、中微公司、拓荆科技三大行业龙头营收、利润均实现不同程度增长，其中拓荆科技归母净利润同比增速高达1324%，领跑行业。
2026年上半年，拓荆科技实现营业收入29.13亿元，同比增长49.06%，归母净利润同比增长1324.10%，这一爆发式增长背后，是公司先进产品批量通过客户验证、量产规模快速扩张的体现。公司在半年报中表示，其始终坚持自主创新，并持续加大力度推进先进制程领域的新产品、新工艺的拓展与量产应用，上半年公司先进产品凭借高质量、高性能的优异表现，批量通过了客户验证，带动公司业务规模和收入快速增长。
成本端优化进一步增厚企业利润，报告期内公司营业成本同比增长29.24%，增幅显著低于营收增速，主要系生产规模效应逐步释放，叠加新产品、新工艺设备已实现量产应用，有效降低了产品单位生产成本。受益于此，公司毛利较上年同期增加约5.70亿元，毛利率同比提升约9个百分点，整体产品盈利能力显著增强。
除毛利率提升外，业绩高增还得益于多重因素加持。公司的业务规模化带动整体期间费用率同比有所下降，规模效应持续释放利润空间；同时，公司交易性金融资产产生的公允价值变动收益较上年同期增加约9.60亿元。
在行业布局方面，拓荆科技聚焦于高端半导体专用设备细分赛道，深耕薄膜沉积、三维集成设备两大核心领域，差异化竞争优势显著。目前公司已形成PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、Flowable CVD等全系列薄膜沉积设备矩阵，同时布局晶圆混合键合、熔融键合等全套三维集成设备及配套量检测设备，产品广泛应用于先进存储、高低端逻辑芯片、先进封装、功率器件、硅光、图像传感器等多个核心半导体领域，适配多场景产业需求。
相较于拓荆科技的细分深耕，中微公司产品布局更为全面，业务覆盖集成电路、LED外延片、功率器件、MEMS等多类半导体产品赛道，核心产品涵盖刻蚀设备、薄膜沉积设备、化学机械抛光（CMP）设备、量检测设备、MOCVD设备等全品类半导体制造设备。截至目前，公司已成功研发54款高端半导体设备，包含26款高低能等离子体刻蚀设备、24款薄膜、抛光及量检测设备，刻蚀与薄膜设备加工精度已达到原子级行业顶尖水平。
2026年上半年，中微公司实现营业收入66.91亿元，同比增长34.89%。营收增长核心动力来自高端设备放量，面向先进逻辑、先进存储器件的核心刻蚀设备新增交付量大幅提升，多款关键制程设备在高端芯片量产中实现规模化落地，市场渗透率持续提升。
盈利层面，上半年公司归母净利润为28.25亿元，同比增长300.22%。公司业绩增长的原因系当期毛利较去年增加约6.82亿元；公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的对外股权投资于上半年产生公允价值变动收益和投资收益较2025年上半年增加约8.61亿元；公司本期出售了部分持有的拓荆科技股份有限公司股票，产生投资收益约9.53亿元。
北方华创作为国内半导体设备综合龙头，营收体量稳居行业首位。2026年上半年，公司实现营业收入201.61亿元，同比增长24.90%，营收增长主要得益于公司集成电路装备领域刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法清洗、离子注入、涂胶显影、键合等多款设备市占率稳步提升，工艺覆盖度及市场占有率增长。
盈利端，上半年，公司归母净利润为33.70亿元，同比增长5.05%，增速相对平缓主要受研发费用、销售费用同比增加，以及毛利率下降等因素的影响。其中，2026年1月—6月，北方华创的毛利率由42.17%下降到40.07%，对此，公司表示，主要因为公司新产品在客户端验证过程中，零部件迭代升级成本增加较多，以及公司为部分大批量采购客户提供了一定的商务优惠。
华西证券在研报中指出，截至2026年上半年末，北方华创的存货、合同负债分别为305.06亿元、53.20亿元，环比增长6.7%、26.6%。“我们推测26H1新接订单同比快速增长，看好后续营收端持续兑现。”
拓荆科技的存货及合同负债余额亦走高，2026年6月末分别为88.33亿元、51.31亿元，同比分别增长6.13%和13.12%。对此，华西证券在研报中指出，这表明公司在手订单充足，新接订单同比高速增长，后续公司营收有望延续高增势头。
半导体设备高景气有望延续
测试设备市场有望扩容
全球半导体产业资本开支持续加码，推动半导体设备行业景气度持续上行，行业长期增长确定性明确。受益于先进存储产能扩张、前沿逻辑芯片制程升级，全球晶圆制造设备市场规模预期持续扩容。SEMI于2026年7月上调行业预测数据，将2026年全球晶圆制造设备销售额预测，从2025年末的1261亿美元上调至1439亿美元，同时预判2027年、2028年市场规模将持续走高，分别同比增长21.8%、14.1%，达到1753亿美元、2000亿美元，行业增长节奏明确。
全球头部芯片厂商扩产节奏持续提速，成为行业增长核心驱动力。台积电将2026年全年资本开支上调至600亿美元—640亿美元，三星电子、SK海力士、美光科技等全球存储龙头亦维持高规模资本开支计划，密集落地产能扩张项目，持续拉动全球半导体设备需求增长。
供需格局错位下，国产设备迎来绝佳替代窗口期。当前海外头部设备厂商产能释放节奏偏慢、设备交付周期拉长且产品价格上调，行业供给缺口持续扩大。在此背景下，国内半导体设备企业依托高效交付能力、本地化优质服务及高性价比优势，快速切入下游供应链，不仅加速替代海外进口设备，同时逐步实现海外市场突破，国产替代进程持续提速。
细分赛道中，半导体测试设备成长潜力突出，成为设备行业新的增长亮点，主要分为前道量检测设备与后道测试设备两大核心赛道，产业价值与市场规模持续提升。国金证券分析指出，从产业链价值来看，测试是半导体封测环节核心质控工序，其中测试机在后道测试设备中价值占比达63%。随着3D堆叠、Chiplet等先进封装技术迭代落地，半导体测试复杂度、测试成本及单机设备价值大幅提升，行业价值体系迎来重构。预计2026年—2030年，全球后道FT测试设备市场年化平均增长率达7.5%。
前道量检测设备同样具备高成长性，该类设备贯穿晶圆制造全流程质控环节，在全球半导体设备市场中价值占比13%，技术壁垒高、刚需属性强，2026年—2030年全球市场年化平均增长率预计达10.8%，增速优于行业平均水平。
目前，国内半导体测试设备赛道仍呈现高度垄断格局，海外龙头占据绝大部分市场份额，仅存储测试机两大海外巨头合计全球市占率便超80%，国产替代空间极为广阔。伴随全球下游存储产能集中扩容、海外设备交付瓶颈凸显，下游客户国产化替代意愿持续提升，国内测试、量检测设备企业迎来技术突破、订单放量的双重机遇，赛道扩容红利持续释放。
产业高景气加持下，爱丽家居跨界布局的存储测试赛道成长价值凸显，本次并购交易的业绩预期也充分体现行业发展潜力。根据交易约定，交易对方对欧康诺作出业绩承诺，标的公司2026年至2029年扣非后净利润分别不低于5000万元、5000万元、6000万元、7000万元，四年累计扣非净利润不低于2.30亿元，业绩增长目标清晰。
同时需注意的是，爱丽家居的本次跨界并购仍存在多重潜在风险。公司表示，此次并购金额较大且属跨界并购，为保障上市公司利益、促进长期绑定，交易安排虽设置了多重保障机制，但仍存在因各方履约能力不足，导致相关保障措施无法实现的风险。此外，上市公司主营业务与标的公司主营业务分属不同行业，上市公司目前尚不具备存储测试设备行业的管理经验，亦无相关人才、技术及客户储备，对标的公司的有效整合客观上面临诸多挑战。
（本文已刊发于9月5日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）
