若要说到今年新势力的财报，看下来就一个字：惨。
毕竟在去年第四季度，不少新势力都实现了阶段式胜利，比如蔚来首次实现盈利，净利润2.83亿元，小鹏的净利润则为3.8亿元，而理想在2025全年的净利润更是达到了11.39亿元……给人感觉终于要熬出头了。
结果2026年一开局，曾经实现短暂盈利的新势力又亏麻了。最刺眼的就是理想汽车，被捧为“新势力盈利标杆”的它，在2026年上半年由盈转亏，营业收入486.5亿元，净亏损39.81亿元。小鹏汽车在上半年交付16.6万辆新车，同比减少15.8%，净亏损31.2亿元。再来看蔚来，上半年营业总收入为576.7亿元，但其净亏损还是达到12.18亿元。
唯一看起来还算体面的，是零跑上半年的成绩单，净利润2.1亿元，同比增长600%，连续三个半年度实现盈利。可若是把把2.1亿除以35.65万辆的交付量，也就意味着它的单车净利润只有589块钱。卖一台车赚不到600块，什么概念？卖手机都比这赚得多。
为何新势力们又开始亏损了？以前的短暂盈利仅为“回光返照”吗？
一方面来看，汽车行业本就是典型的规模生意。产能、销量、毛利率环环相扣，只有销量达到足够体量，巨大的固定成本才能被摊薄，单车的生产成本才会往下走，毛利率才有保障，不然一旦销量增长放缓甚至下滑，固定成本就会像一座大山压垮利润。
理想就是最典型的例子。今年一季度，其主力车型从高毛利的L9/L8切换到了20万元级别的L6和i6，产品结构的变化直接拉低了卖车单价。所以一季度汽车毛利率从去年同期的19.8%骤降到6.1%，从“最赚钱的新势力”变成了“卖一台亏一台”。
至于零跑走的是另一条路，靠低价冲量。一季度B系列车型成为销售主力，但B系列毛利率本来就低，直接把整体毛利率从去年同期的14.9%拉到了9.4%。上半年毛利率11.7%，同比下降了2.4个百分点。量是冲上去了，但每一辆车赚到的钱少得可怜。
另一方面来看，整个行业的大环境也在恶化。首先，2026年新能源汽车购置税从免征改为减半征收，也就意味着消费者买车的成本增加，这也使得今年上半年，新能源乘用车国内销量同比下降了约14%。为了能够提升销量，又不得不继续打价格战，在这种恶性循环之下，多数车型已经进入微利甚至无利状态。
更要命的是成本端，碳酸锂从此前的7.5万元/吨涨到20万元/吨，单台车电池的成本在增加；而又由于AI的不断发展，存储芯片也变得紧俏，近3个月整体涨幅约180%，部分高端型号涨幅甚至超过300%。卖车的价格在降，造车的成本在涨，两头一挤，利润直接被榨干。2026年1到5月汽车行业利润率只有3.4%，整车制造利润同比下降了43%。
很显然，行业已经进入了存量博弈和技术深水区。过去那种“烧钱换规模”的逻辑正在失效。新势力的生死线，早已不是单纯地冲击百万辆销量，而是能不能卖一辆赚一辆，赚来的钱能不能支撑起下一轮的技术迭代。
写在最后
总而言之，零跑虽然销量登顶但单车利润不到600块，理想从盈利标杆变成亏损大户，这些信号都在说明同一个问题：销量规模和利润收入正在脱钩，卖得多不等于赚得多。当行业从增量竞争变成存量博弈，从拼速度变成拼耐力，谁能真正把“卖车”这件事做成赚钱的生意，谁才能活到最后。
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