汪佳蕊
从股权关系来看，英特尔通过其投资平台英特尔亚太持有神州股份8.6125%的股份，属于公司5%以上的股东，是神州股份的关联方。
在《产品填补国内空白这家等离子体“小巨人”瞄准科创板》一文中，本刊已对江苏神州半导体科技股份有限公司（以下简称“神州股份”）的主营业务、自研产品、产品国产化率、客户集中度的情况进行了分析。
作为国内头部等离子体电源系统供应商，神州股份的科创板IPO目前已进入IPO问询阶段。本次IPO，神州股份拟募集资金25.22亿元， 用于先进工艺节点集成电路领域电源类零部件研发及产业化项目、技术支持服务体系升级扩容项目、上海产业化基地建设项目、技术研发创新中心建设项目，以及补充流动资金。
神州股份对此表示，通过本次上市将进一步优化公司治理结构，提升企业管理水平，进一步提升公司核心竞争力，并借助资本市场平台，深耕研发投入和市场拓展，推动公司的高质量、可持续发展。
与英特尔、SK海力士关系匪浅
值得注意的是，在前五大客户中，神州股份与中微公司、拓荆科技、SK海力士、英特尔的关系匪浅。
从股权关系来看，英特尔通过其投资平台英特尔亚太持有神州股份8.6125%的股份，属于公司5%以上的股东，是神州股份的关联方。 报告期内，神州股份主要为英特尔大连工厂提供技术支持服务；2025年9月，英特尔将大连工厂出售给了SK海力士，神州股份继续向SK海力士大连工厂提供相关技术支持服务。
从销售情况来看，2023年和2024年，神州股份对英特尔的销售金额分别为1760.51万元、3100.97万元，占营业收入的比例分别为6.74%、6.95%。 在2025年9月英特尔出售大连工厂给SK海力士后，SK海力士直接成为神州股份当年第五大客户，为其贡献2445.38万元的销售额，占营业收入的比例为3.74%。
与此同时，截至招股书签署日，拓荆科技通过全资子公司上海岩泉直接持有神州股份1.7861%的股份，并通过参股拓荆芯链，间接持有公司0.1567%的股份，因此， 拓荆科技合计持股比例为1.9428%； 另一大客户中微公司通过全资子公司中微半导体直接持有神州股份1.3636%的股份，并通过参股智微厚德、智微攀峰，间接持有公司1.8610%的股份，因此， 中微公司合计持股比例为3.2246%。 不过，拓荆科技和中微公司对神州股份的持股比例不足5%，不属于公司的关联方。
具体到销售情况，2024年，中微公司和拓荆科技分别位列神州股份的第一大客户和第二大客户，二者共计为神州股份贡献收入1.84亿元，占当年营收比例的41.20%。2025年，神州股份对中微公司和拓荆科技的销售规模进一步增长，合计实现销售收入3.54亿元，营收占比攀升至54.15%， 过半营收高度依赖两家头部半导体设备厂商，客户集中度显著提高。
中微公司和拓荆科技既是神州股份的核心客户，又通过直接入股、产业基金等渠道持有公司股权，兼具采购方与投资方双重身份。在业务与股权都深度绑定的背景下，双方交易定价、订单规模、信用账期公允性等成为了引发市场关切的核心事项，相关交易风险备受关注。
对此，神州股份提示：“如果上述主要客户未来的经营状况、技术路线、公司战略、产品价格等发生较大变化，或下游行业竞争格局发生较大变化，则可能对公司经营业绩产生不利影响。”
背后有诸多知名股东
根据招股书披露，截至招股书签署日，朱培文系神州股份的实际控制人，直接持有公司21.1682%的股份，并通过员工持股平台众芯聚能间接控制神州股份23.2535%股份。另外，朱培文通过与陈觉晓、江苏信基、众芯聚能签署的《一致行动人协议书》控制神州股份20.3183%股份。据此， 朱培文合计控制公司64.74%的股份对应的表决权，同时朱培文作为公司的董事长、总经理、法定代表人，为神州股份的实际控制人。
除实控人外，直接持有神州股份5%以上股份的股东还有众芯聚能、江苏信基和英特尔亚太。 招股书显示，众芯聚能系公司的员工持股平台，无实质业务，截至招股书披露日，众芯聚能直接持有公司23.2535%的股份； 江苏信基直接持有公司20.3183%的股份，为公司第三大股东；英特尔亚太由英特尔100%控制，直接持有神州股份8.6125%的股份，为公司第四大股东。
附图：神州股份股权结构图
来源：招股书
值得注意的是，国家集成电路产业投资基金二期（以下简称“国家大基金二期”）、长存产业投资基金（武汉）合伙企业（有限合伙）（以下简称“长存产业基金”）、上海智微攀峰创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“智微攀峰”）、中微半导体也均在神州股份的股东之列。
具体来看， 截至招股书签署日，国家大基金二期为国有股东，合计持有神州股份315.7920万股股份，占总股本的4.7847%，为神州股份第五大股东； 由中微公司、上海科创集团等国资及产业资本共同出资成立的产业基金智微攀峰持有神州股份3.7593%的股份，为第六大股东； 长江存储旗下投资平台长存产业基金持有公司3.1818%股份，为第七大股东。
另外，如前文所述， 在神州股份的大客户中，SK海力士、英特尔均对公司有不同程度的持股和业务交叉。 对此，神州股份表示，近年来，受国际地缘政治形势影响，国际贸易摩擦有所加剧。若未来相关国家和地区出于贸易保护、地缘政治等原因，进一步通过出口限制等政策加强贸易壁垒，将可能影响国内芯片产线和半导体设备企业生产经营和供应链的稳定性，进而对公司经营发展产生一定的不利影响。
更重要的是，据招股书披露，目前神州股份的自研产品还采购了部分海外品牌的元器件，在技术支持服务领域也存在部分采购国际原厂品牌电源系统备机的需求，若国际贸易摩擦加剧，可能会影响到相关业务的发展。
此外，由美国财政部制定的跨境投资监管专项规则《对华投资限制最终规则》于2025年1月生效。尽管目前神州股份的美国背景股东对其历史投资行为不存在违反现行规则的情况，但公司提示风险：“不排除未来美国有权监管部门修订规则、出台新规或作出不利解释，导致相关投资被认定违规，触发股权强制处置等后果，进而导致发行人股权结构发生重大变动等不利影响。”
