资金链问题始终伴随着传统经销商模式。
文｜鲁东
7月16日，搭载线控转向的智己LS9 Hyper版本正式上市。在同步官宣的信息中，LS9 Hyper还配备了全域800V平台和四轮转向系统，结合其34.98万元的权益价，在一众9系大六座SUV的角逐中产品力可谓相当能打。
作为上汽集团第一亿辆新车的里程碑车型，5月28日当天，上汽集团董事长王晓秋将车辆正式交付给该车车主——Momenta首席执行官曹旭东。随着新车交付，中国汽车工业首个累计产销量达亿级的车企由此诞生。
然而，新车的热度尚未褪去，这家背靠上汽集团，一度以销量黑马姿态狂奔的智己汽车，却被传出昆明、珠海、上海等多地经销商“暴雷”的风波。
“其实这次事件和之前主营传统燃油车的经销商暴雷性质一样，只是发生在智己身上，有不少友商炒作新闻，但实际上这跟智己这个品牌没有什么关系，属于经销商个人问题。”
7月25日，智库君来到鲁东地区一家智己用户中心，提及此次经销商暴雷事件，该门店一位销售人员对智库君表示，此前传出的智己经销商暴雷事件不会对其他智己门店的运营造成影响。
此时正值星期六下午，尽管室外温度高达35度，依旧有不少客户进店看车，智己LS6和LS9两款车型热度颇高。
新能源，老问题
7月7日，网络上开始传出昆明智和悦行旗下的官渡用户中心人去楼空，该经销商共在昆明市经营三家智己门店，已同时全部停业。一周后，该经销商的关联主体——珠海智合悦行汽车销售服务有限公司运营的珠海香洲用户中心于7月14日贴出闭店公告，上海荟聚体验中心也传出负责人卷款跑路，目前已移交警方处理。
据悉，在车主维权群内，有部分智己车主面临支付全款后无法提车的问题，另有一部分车主虽然拿到了新车，但因车辆合格证被抵押，无法挂牌上路。多名维权车主反映，在闭店前销售人员曾以“延迟提车返4万至7万元现金”为诱饵，催促消费者提前支付全款。
7月21日，智己汽车在社交媒体平台发布声明称，事件发生当日，智己汽车第一时间成立专项工作组，并于第二天进驻现场，积极配合政府并协调相关方为用户提供后续服务。
截至7月17日，智己汽车已基本完成用户的对接与情况梳理，并已于7月18日起陆续恢复合格证发放与车辆交付。预计到本周末，可完成所有正常购车用户的订单及车辆交付。
在发送给受影响车主的官方短信中，智己汽车表示，对于未取得合格证且已付清全款的购车用户，将由厂家垫资，与金融机构协商赎回合格证，全部费用由智己承担。您无需参与经销商债务处理，购车权益由智己全权兜底保障。后续进展和安排，专项工作组将主动与您联络推进。
一起个别经销商暴雷事件，最终在智己的买单下得以平息。其背后所暴露出的，是从传统燃油车时代到新能源时代，传统经销商模式始终受资金链断裂问题的困扰，相较于直营模式，主机厂对于经销商集团的监测和约束能力颇有“将在外，军令有所不受”的意味。
回到此次昆明、珠海经销商暴雷事件本身，在购车过程中，销售以“延迟提车一到两个月，可额外返现3万至7万元”为诱饵，用“厂家冲量补贴”、“门店库存周转专项福利”做假象，诱导消费者仅在智己小程序支付小额定金生成订单后将尾款全额转入经销商账户。
收到全款后，经销商以延期交付为由将合格证质押给金融机构进行库存贷款，后继新一批车主全额打款后，即可赎回更早一批车主的合格证，并兑现前期的“巨额返利”承诺。而一旦出现客流降温、销量下滑，这场击鼓传花的庞氏骗局将直接造成经销商资金链断裂。
放弃直营的反噬
“目前大部分的智己门店都不是直营的，基本上都是和我们一样的经销商集团在运营，相比于传统燃油车时代的品牌，智己厂家给我们的‘压库’并不严重。”一位智己经销商门店的工作人员对智库君说道。
从智己汽车的发展脉络来看，品牌发展初期智己采用基于直营的全渠道零售模式，数据显示，截至2023年10月，智己全国直营渠道总数达216家，预计到改年年底达到270家、覆盖全国100座城市。
方向的转变发生在2024年，智己开始大规模注销直营分公司，并逐渐开放授权经销商，以实现门店数量的快速扩张，当前智己的渠道体系基本以经销商模式为主。
由直营转向授权，智己的销量迎来了新一波增长，自2025年9月起，智己汽车连续4个月月销量破万，2025年全年累计销售新车81017辆，同比增长23.68%；不可忽视的是，相较于直营模式，智己不得不对经销商伙伴的资金流、合格证质押保管、销售承诺兑现等流程进行监管，并承担相应的兜底责任。
中国汽车流通协会数据显示，2026年6月汽车经销商库存预警指数为57.2%，持续位于荣枯线之上，超过四分之三的门店未完成半年目标。相较于销售传统燃油车的经销商门店尚可通过售后维修保养等服务进行盈利，新能源车型保养周期长、三电故障率低，售后盈利能力大幅缩减，支出却在不断增加。
“这个地级市的用户中心就我们一家，像万达里面的那种商场店也是我们家的。”该智己门店的销售人员对智库君表示，虽然现在单店月销量能有80余台，但是多数是主打性价比的低利润车型，如智己LS6。
“非线控转向版本的LS9有一万四千元的购置税补贴，所以比新上市的Hyper版本更受欢迎一些。因为现在大六座SUV的同质化已经非常严重了，线控转向这个新卖点有很多消费者反而不适应，或者说不如领现金优惠。”该销售坦言道。
目前智己汽车旗下已布局智己L7、智己LS7、智己LS6、智己L6、智己LS9、智己LS8车型。统计数据显示，2026年上半年，智己累计交付新车40087台，同比上涨58%，细分车型来看，智己旗下销量支柱车型为LS6，共交付新车16564辆；其次是LS9，为7942辆；LS8为6791辆；L6、LS7、L7销量分别为5681辆、314辆、67辆。这也印证了一线门店销售所言，智己品牌目前过度依赖低利润入门车型，而LS8、LS9这类高利润车型尚不能支撑起门店销量大任。
7月17日，智己汽车品牌与用户高级总监焦樵接受媒体采访时表示，智己汽车在短期内不会考虑转向直营，但将收紧经销商准入规则，严加管控。此次多地经销商集中暴雷风波，虽是个别经销商违规经营、资金链断裂引发的个体危机，却精准戳中了新能源汽车行业渠道转型的普遍痛点，也为智己汽车的渠道发展敲响了警钟。
为快速扩张市场、拉升销量，智己从直营模式转向授权经销商模式，亮眼的销售数据背后，是不断被弱化的渠道管控力度。对于智己来说，收紧经销商准入、强化全流程监管、完善渠道风控体系，才是长久之计。
