如此跌法，何时能休？
国家队出手护盘了，新的一周开盘，股指整体上行，汽车业上市公司也受到鼓舞。
只不过，刚刚过去的2026年第27周，非常惨淡。此前曾一度逆市走强的经销商/零售/后市场板块，没能继续扛住，这导致汽车股六大板块再一次集体收跌，无一幸免。
上周，汽车业上市公司总体平均下跌5.5%；新能源汽车板块以9.51%的跌幅领跌全场，智能化/出行板块周跌7.82%，零部件、乘用车、商用车三个板块分别下跌4.62%、2.8%和1.7%；经销商/零售/后市场板块相对抗跌，微跌0.27%。
同期，除恒生指数上涨1.6%外，上证指数、深证成指双双收跌。可即便大盘如此，汽车股的表现，仍难以让投资者满意。
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乘用车板块尽管整体表现持续不佳，但随着不少A股上市公司发布半年业绩预告，仍然得到了资本市场的重点关注，只不过其中蕴含了相当复杂的情绪。
7月14日晚，长城汽车披露半年度业绩预告，预计上半年归母净利润23.5亿元至26亿元，同比下降58.97%至62.92%。同期，这家民营上市车企累计销售新车58.39万辆，同比增长2.48%。
一向强调经营质量的长城汽车，也难逃销量规模保持增长，盈利能力却大幅下滑的怪圈。
利润与销量为何背道而驰？
长城汽车在公告中将原因归结为两点：一是海外税收政策补贴收益收回延期，单此一项便形成超22亿元的利润同比缺口；二是汇率波动，带来约2.66亿元综合汇兑损失，汇兑收益同比减少约17.59亿元。
二级市场上，长城汽车双股均实现周度上涨，其中A股当周上涨5.03%，涨幅为乘用车板块的No.1。
同日，长安汽车也披露了半年度业绩预告，预计归母净利润7.4亿元至9.7亿元，同比下滑57.66%至67.70%。
虽说在乘用车板块一片预亏声中，长安汽车守住了盈利的底线，但半年净利润已不足10亿元，同比与长城汽车一样惨遭腰斩，可见乘用车市场贴身肉搏的惨烈。
当周，长安汽车股价上涨1.72%，报收6.99元。对于长城、长安这样底子够厚的上市车企，投资者似乎愿意相信，这是一次由非经常性因素驱动的利润波动，而非核心竞争力的丧失。
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如果说长城和长安大概率是增收不增利，那么另一些车企面临的则是量价齐跌的严峻局面。
7月10日盘后，广汽集团披露业绩预告，预计上半年归母净利润亏损40.6亿元至45.7亿元，上年同期亏损25.38亿元，亏损进一步扩大。
同属乘用车板块的赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车也相继交出亏损的上半年成绩单，原因高度趋同：竞争加剧、原材料涨价、汇率波动。
中国汽车工业协会的数据显示，2026年上半年国内乘用车零售总量为870.1万辆，同比下滑20.2%。市场的急剧萎缩，正在将越来越多的车企推向亏损的深渊。
但头部企业的表现依然坚挺。
前不久刚刚迎来第1700万辆新能源汽车下线，成为全球首家达成这一里程碑的比亚迪，其A股在第27周上涨3.86%，H股上涨4.48%，在乘用车板块中涨幅居前。
吉利汽车虽然当周微跌0.86%，报收18.64港元。但在7月16日受自研雷霆16合1智能电驱发布消息刺激，盘中一度大涨近7%，当日收涨5.38%。
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众泰汽车则成为第27周乘用车板块最具戏剧性的个案。7月13日开盘即封死跌停，周度下跌11.8%，收于1.78元。
此前业绩预告显示扭亏为盈，但盈利来自变卖资产和诉讼和解，扣非后依然亏损。资本市场用跌停告诉所有人，靠非经常性损益堆砌的业绩，骗不了人。
值得注意的是，“蔚小理零”构成的上市新势力阵营在第27周表现尚可，除蔚来港股周跌2.28%、零跑汽车周跌6.89%外，其余个股均实现上涨。
其中，小米集团周涨4.02%，蔚来美股上涨2.09%；理想汽车港股上涨3.21%，美股涨2.40%；小鹏汽车美股、港股分别上涨3.84%和0.78%。
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在汽车股的一片惨淡之中，商用车板块是为数不多透出些许光亮的板块，整体跌幅仅1.7%，仅次于经销商板块。
在这当中，客车企业的表现尤为突出。中通客车涨4.85%，宇通客车涨4.79%，成为商用车板块的双子星。
引人关注的是，得益于海外市场稳步增长，金龙汽车预计上半年净利润约2.76亿元，同比增长137.44%；一汽解放预计上半年归母净利润2.7亿元至3.2亿元，同比增长超12倍，扣非净利润实现扭亏。
可同样是商用车，客车与重卡之间分化明显。
中国重汽港股周跌6.68%，A股下跌4.08%；兼顾客车、重卡业务的福田汽车周跌7.89%。
海外竞争力差异，或许决定了不同细分赛道的估值走向，客车企业的海外业务已形成规模效应，而重卡企业的海外拓展仍处于起步阶段。
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锂电材料企业的集体崩塌，从第26周延续到第27周，新能源板块36只个股，仅5只实现上涨。其中还包括宁德时代双股和仅微涨0.09%的杉杉股份。
总榜跌幅Top10的个股中，新能源材料与智能化硬件几乎包揽了全部席位。
这当中，天际股份周度大幅下跌31.78%，领跌全场；能辉科技周跌29.51%，华亚智能下跌28.22%，多氟多跌23.99%，永杉锂业跌20.59%。
跌幅榜Top10跌幅全部超过16%，多数跌幅在20%以上，如此集中的大幅杀跌，较前一周有过之而无不及。
多氟多7月10日盘后披露业绩预告，上半年归母净利润4.5亿元至5.6亿元，同比增长776.68%至990.98%。但一季度已净赚3.76亿元，二季度净利润预计仅0.74亿至1.84亿元，环比下滑50%至80%。
从多氟多股价的周度跌幅不难看出，资本市场在意的不只是同比有多高，如此严重的环比下滑，难免让投资者对其未来业绩表现打上一个大大的问号。
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总榜涨幅Top10个股，涨幅区间在5.83%至10.18%，与跌幅Top10形成鲜明对比，可谓跌得惨烈，涨得温吞。
如祺出行10.18%的周涨幅，便可排在143只个股首位。7月17日世界人工智能大会开幕，如祺出行集中展示了高质量AI数据资产及具身智能数据平台。
文远知行双股排在总榜涨幅第2和第4位，美股涨7.36%，港股上涨6.92%。7月13日，文远知行首次披露L2++智能辅助驾驶业务出海进展，已在德国、法国、日本等国路测；7月17日发布自研物理AI大模型WeRide WITT。
另外，来自经销商板块的永达汽车，周度上涨7.32%，跻身涨幅Top3。7月15日其发布公告，宣布与弘信电子订立战略合作框架协议，布局具身智能商业化应用服务。
似乎长期受困于价格倒挂、库存高企的汽车经销商集团，找到了突破困境的方法。试想一下，不久的将来，当你进入一家汽车经销商门店，看到的将不只是新能源汽车，还有人形机器人可以挑选。
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第27周涨幅第5的国轩高科，7月14日披露业绩预告，预计上半年归母净利润12亿至15.5亿元，同比增长227%至323%，在锂电材料板块哀鸿遍野的背景下尤为珍贵。
此外，福耀玻璃双股分别周涨6.46%和6.08%，美团上涨6.29%，汽车之家美股上涨6.06%，华域汽车涨5.83%，跻身涨幅Top10。
这10只个股存在着某些共同特征，上涨驱动力全部来自基本面支撑或实质性战略转型。
例如业绩预增的国轩高科，高股息设防的福耀玻璃、华域汽车，AI大会催化下的如祺出行和文远知行，还有寻求跨界转型的永达汽车，没有一只靠题材炒作或概念驱动的个股上榜。
另值得关注的是，当整车企业为利润所困时，动力电池龙头却交出了利润近乎翻倍的答卷。
宁德时代上半年归母净利润预计405亿至428亿元，同比增长95%至110%。上游赚得盆满钵满，下游亏得底朝天，产业链的利润分配从未如此失衡。
第27周，伴随着业绩预告集中披露，勾勒出汽车股走势分化的现实。身处同一个市场，有人仍在高歌猛进，有人却已苦苦挣扎。
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当市场的定价标准越来越看重实实在在的订单和现金流，那些只会讲故事、没有扎实盈利模式的企业，终将被资本抛弃。而那些具备真实基本面、踏实布局海外的头部企业，即便短期承压，也终将迎来价值回归。
附：汽车股六大板块周度走势（7.10-7.17）
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