文丨秦佳丽 编辑丨李壮
受行业景气度回升、产品量价齐升等多重利好驱动，基础化工板块密集预喜，盐湖股份、万华化学等30余家企业上半年净利润预计翻倍。
近期基础化工类企业密集披露2026年中期业绩预告，传递出多个细分赛道步入景气周期的经营情形。截至7月15日，已有140余家A股基础类企业发布业绩预告，超过四成企业业绩预增，其中东岳硅材、多氟多、盐湖股份、卫星化学等30余家公司预计净利润增长下限均超100%。整体来看，2026年上半年业绩高增的化工企业多集中于钾肥、化纤、氟化工、有机硅、煤化工等板块，相关板块供需结构改善，产品量价齐升，驱动公司业绩高增。
基础化工景气度回升
4家公司业绩增幅超10倍
2026年半年度业绩披露启幕，一批化工企业率先释放业绩暖意。截至7月15日，400余家A股基础化工企业中已有144家披露2026年半年度业绩预告，其中万华化学、宝丰能源、藏格矿业、盐湖股份、卫星化学等64家公司预计录得业绩增长，占比超四成；另有20家公司预计扭亏为盈，19家公司预减，41家公司预亏。
从企业“赚钱”能力来看，已披露业绩预告的基础化工企业中，万华化学、宝丰能源、盐湖股份、卫星化学、藏格矿业位居行业净利润规模TOP5，预计2026年上半年分别实现净利润98亿元—104亿元、93亿元—102亿元、60亿元—63亿元、60亿元—70亿元、35.5亿元—37.5亿元。此外，华峰化学、新凤鸣、亚钾国际、雅化集团4家公司预计上半年净利润下限均超过10亿元。
从业绩增幅来看，东方材料、吉华集团、诚志股份、华昌化工4家公司净利润增幅居前，预计净利润增幅下限均超10倍。此外，东岳硅材、多氟多、雅化集团、和邦生物、佛塑科技、盐湖股份、卫星化学、滨化股份等30余家公司预计净利润增长下限均超100%。
此外，合盛硅业、安道麦A、中泰化学等20家公司业绩扭亏为盈。其中，合盛硅业受益于工业硅产销量增长、有机硅行业供需格局改善及价格上涨，公司整体毛利率大幅提升，预计2026年上半年实现净利润3.2亿元—3.8亿元。安道麦A因计入3.06亿元非经常性资产处置收益令公司EBITDA及其利润率改善，公司预计2026年上半年实现净利润3.64亿元—5.01亿元。
整体来看，今年上半年业绩高增的化工企业多集中于钾肥、化纤、氟化工、有机硅、煤化工等板块，相关板块供需结构改善，产品量价齐升，驱动业绩增长。譬如，上半年净利润增幅超9倍的东岳硅材表示，受行业供需格局改善影响，有机硅行业主要产品价格上涨，同时公司主要原材料工业硅采购价格下降，产品毛利率提升。上半年净利润增幅逾12倍的诚志股份表示，公司业绩驱动一方面是受益于国际局势及原油市场带动下大宗化工原料价格反弹，公司清洁能源业务核心产品售价上行；另一方面化工新材料业务的液晶显示材料持续巩固核心竞争力，产销稳增、盈利持续提升。
钾、锂产品量价齐升
盐湖股份、亚钾国际净利润翻倍
作为国内主要钾肥生产及盐湖提锂公司，盐湖股份、藏格矿业在净利润规模与增幅等指标方面均是化工领域的“绩优生”。2026年上半年，盐湖股份实现净利润60亿元—63亿元，同比增长131.38%—142.95%；藏格矿业除了钾锂业务释放业绩弹性，铜矿投资收益亦贡献重要业绩增量，公司预计上半年实现净利润35.50亿元—37.50亿元，同比增长97.20%—108.31%。
2026年两家公司均受益于钾、锂产品景气延续。以盐湖股份为例，作为中国最大钾肥供应商以及中国五矿集团旗下核心企业，截至2025年，盐湖股份钾肥产能达500万吨，居全球第四；碳酸锂年产能4万吨，卤水提锂产能全国领先。此外，公司新建4万吨/年基础锂盐一体化项目已于2025年9月底投料试车，完全投产后公司碳酸锂年产能将达到8万吨。
盐湖股份业绩预告显示，2026年上半年公司氯化钾产量约168.17万吨，销量约224.73万吨；碳酸锂产量约4.94万吨，销量约3.91万吨，受销量及价格同比上涨驱动，氯化钾板块盈利显著增长。同时，4万吨/年基础锂盐项目量产，带动碳酸锂产销量同比提升，且市场价格呈上涨趋势，助力公司整体业绩实现大幅增长。
对比去年同期数据，2026年上半年，盐湖股份氯化钾、碳酸锂产品销售量价齐升。其间，公司氯化钾的产、销量分别同比变化-15.48%、26.40%；碳酸锂产、销量分别同比增长147%、89.81%。从产品价格来看，由于市场供需偏紧，近一年来钾肥价格持续处于高位，据百川盈孚等机构数据，2025年氯化钾均价约为3132元/吨，同比增长26.94%；2026年6月底，氯化钾均价为3279元/吨，同比涨幅3.24%。此外，碳酸锂期货价格自2025年12月以来震荡攀升，于2026年5月冲至20.99万元/吨高位。截至6月底，碳酸锂期货价格约15万元—16万元/吨左右，较上年同期增长逾130%。
另据公司业绩预告，2026年上半年，盐湖股份完成五矿盐湖有限公司（以下简称“五矿盐湖”）并表，也是驱动其业绩增长的重要因素。回溯2025年12月，盐湖股份启动收购五矿盐湖股权以注入优质钾锂资源。彼时为推动盐湖产业整合并解决同业竞争问题，公司拟斥资46.05亿元现金购买其控股股东中国盐湖集团持有的五矿盐湖51%股权。截至2024年末，五矿盐湖氯化锂保有资源量为164.59万吨，氯化钾保有资源量为1463.11万吨。盐湖股份表示，标的公司注入上市公司后，将进一步扩大公司钾锂资源控制规模和产销规模。
此外，作为首批“走出去”的实施境外钾盐开发的中国企业，亚钾国际、东方铁塔则是老挝等地的主要钾肥生产商，反哺国内钾肥供应。目前亚钾国际拥有老挝甘蒙省263.3平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量约10亿吨；东方铁塔拥有老挝甘蒙省133平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量超过4亿吨。截至2025年底，亚钾国际、东方铁塔分别拥有300万吨/年、100万吨/年的钾肥生产能力。
受益于钾肥量价齐升，亚钾国际、东方铁塔自2025年以来延续业绩增长。以亚钾国际为例，继2025年净利润同比增长75.97%至16.73亿元后，公司预计2026年上半年实现净利润约12.85亿元—15亿元，同比增长50.31%—75.46%。亚钾国际表示其业绩增长原因包括公司小东布生产线于2025年12月投产，钾肥产量同比显著提升；秉承着国际和国内双循环、境内外联动的弹性多元化销售策略，销量同比增长；受国际和国内钾肥价格上涨影响，钾肥业务毛利率同比上升。
据亚钾国际2025年年报，该年12月6日，公司小东布矿区主运输系统投运暨第三个100万吨/年钾肥项目联动投料试车成功，标志着公司正式迈入300万吨/年产能阶段，目前该项目正处于产能爬坡周期。
从销售体系来看，亚钾国际仍延续构建“国内+国际”双循环。2025年，公司在国内、国外地区分别实现营收约40.59亿元、12.67亿元，占营收比重76.22%、23.78%，营收规模分别同比增长50.33%、49.32%；公司国内、国外地区毛利率分别为58.01%、60.34%，分别同比增长10.09%、5.93%。
地区冲突扰动石化业务格局
万华化学、卫星化学成本优势显现
近期地缘冲突持续扰动，直接推高原油及部分化工原料价格，全球能源及化工品供需格局正迎来重塑。于基础化工龙头而言，如万华化学的石化业务、卫星化学的轻烃产业链等，均在业绩预告中表示其成本竞争优势提升。
作为目前净利润规模领衔行业的聚氨酯龙头，万华化学预计2026年上半年实现净利润98亿元—104亿元，同比增长60.05%—69.85%。公司表示，2026年上半年受国际政治因素与地缘冲突影响，全球化工原料价格大幅度上涨，叠加部分地区供需格局改变，推动化工产品市场价格上涨，公司化工产品盈利能力增强。另外，公司1月份完成乙烯一期装置原料多元化改造，石化板块成本竞争优势提升。
万华化学聚焦于化工中间产品，目前主营业务由聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大系列构成。长期以来，以TDI、MDI产品为主的聚氨酯系列业务构成万华化学的利润支柱，据Wind，2025年，万华化学聚氨酯系列业务实现营收750.58亿元，营收占比为36.93%；毛利规模201.77亿元，占比72.93%，该板块以不超过四成的营收占比贡献逾七成的毛利。
据万华化学披露的《2026年一季度主要经营数据公告》，其间公司主营产品销量普增。2026年一季度，万华化学其聚氨酯系列、石化系列、精细化学品及新材料系列的产品销量分别为165万吨、166万吨、73万吨，分别同比增长13.79%、24.81%、35.19%。
其间万华化学聚氨酯系列产品整体价格也呈上涨趋势。2026年一季度，公司纯MDI产品、聚合MDI、TDI产品、软泡聚醚产品市场均价分别约为20000元/吨、15500元/吨、15800元/吨、9500元/吨，分别同比增长5.26%、-8.82%、26.40%、15.85%。
值得一提的是，伴随年初万华化学乙烯一期装置技改完成，公司石化板块进一步提升成本竞争优势。据万华化学公告，2025年6月，万华烟台产业园100万吨/年乙烯一期装置停产并进行原料多元化改造；2026年1月，公司乙烯一期装置原料改造全部完成，由乙烷裂解生产乙烯，实现了乙烷、丙烷两种原料可以切换的柔性进料方式。在地缘冲突扰动扩大乙烷－乙烯价差的背景下，成本与低碳优势显著增强。
作为轻烃一体化龙头，卫星化学预计2026年上半年实现归母净利润60亿元—70亿元，同比增长118.68%—155.13%，业绩增长原因包括产业链一体化优势、供应链多元化布局缓冲了成本波动等。
卫星化学聚焦“C2+C3”协同发展的产业链条，受原油价格抬升影响，2026年C2（以乙烷作为原料生产乙烯及下游衍生物）、C3（以丙烯为核心原料的深加工产业）产品利润空间普遍增加。公司凭借美国乙烷、丙烷等轻烃作为核心原料的“气头”路线，受益于原料成本下行与产品价格修复双重利好，在与石脑油路线的竞争中凸显优势。公司具备乙烷等核心原料成本优势背后，目前卫星化学构筑了自主可控的全球烯烃供应链，据国海证券，公司参股美国三大港口终端之一的Orbit港口，乙烷出口能力为17.5万桶/天，供应链壁垒突出。
氟化工产品价格维持相对高位
多氟多、永和股份延续业绩增长
受益于市场供需结构优化、产品销量及价格提升，2026年氟化工板块延续较高景气度，多氟多、永和股份、永太科技等氟化工企业实现业绩高增。2026年上半年，多氟多预计实现净利润4.50亿元—5.60亿元，同比增长776.68%—990.98%；永和股份预计实现归母净利润4.60亿元—5.50亿元，同比增长69.51%—102.68%。
其中，永和股份重点聚焦环保型氟碳化学品和含氟高分子材料两大业务领域。公司2026年上半年业绩增长原因为氟碳化学品业务保持高景气度运行，以及含氟高分子材料业务盈利贡献持续增强。报告期内，主要制冷剂产品价格维持高位运行；同时，公司含氟高分子材料板块实现产销量稳步增长、量价齐升。
受供给天花板锁定及下游需求增长等因素影响，2026年三代制冷剂价格延续上行趋势。据百川盈孚，截至2026年7月3日，国内三代制冷剂核心品种R32、R125、R134a价格分别为6.4万元/吨、5.5万元/吨、6.4万元/吨，较2026年年初分别增长1.6%、14.6%、10.3%。
目前永和股份制冷剂生产配额优势明显。公司财报显示，2026年，公司共获得HCFCs（第二代制冷剂）和HFCs（第三代氟制冷剂）制冷剂配额为6.35万吨，其中HFCs产品配额为6.03万吨，位于行业前列。
同时，永和股份的高端产品布局也在打开其成长空间。据公司财报，永和股份FEP产能位于全球前列，FEP产品在介电损耗、热失重等关键指标上保持国内领先水平。同时，公司0.3万吨/年高纯PFA产线已于2025年10月进入试生产阶段。
上半年净利润预增超7倍的多氟多表示，公司业绩大增原因，一方面是新能源行业景气度持续向好，下游客户需求稳步增长，公司核心产品六氟磷酸锂受益于行业供需格局优化，量价同比显著回升；另一方面，新能源电池业务深度绑定各细分赛道头部企业，上半年产销量实现大幅增长，产品毛利水平显著提升。
一直以来，多氟多专注于氟、锂、硅三个元素细分领域进行材料和能源体系研究及产业化，公司主营业务包括氟基新材料、新能源材料、电子信息材料和锂电池。其中，作为多氟多的第一大营收板块，公司新能源材料主营产品包括六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、六氟磷酸钠等多种电解质。2025年，公司新能源材料业务实现营业收入31.34亿元，同比增长20.86%，该业务在公司营收中占比33.21%，同比提升1.78个百分点。其间公司新能源材料合计销售5.62万吨，同比增长29.64%。
目前多氟多主打“氟资源→氢氟酸及电子级氢氟酸→氟化锂→六氟磷酸锂→锂电池”的完整产业链优势。据公司2025年财报，多氟多具备6.5万吨高纯晶体六氟磷酸锂的生产能力，同时拥有双氟磺酰亚胺锂、六氟磷酸钠等其他新型电解质的千吨级生产线，规模居行业前列。
作为电解液核心原材料，2026年六氟磷酸锂价格伴随储能动力电池需求增长而维持相对高位。据买化塑研究院数据，2026年上半年六氟磷酸锂市场均价11.86万元/吨，较去年同期涨幅达103.69%，助推具备产能一体化优势的氟化工企业实现利润修复。
（本文已刊发于7月18日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）
