8月25日长城汽车正式对外披露2026年半年度报告,这份成绩单放在整个国内车市的大背景下看,算得上是一份喜忧交织的答卷。上半年公司营业总收入首次突破千亿关口,达到 1021.01 亿元,同比增长 10.58%,在行业整体产销下滑的环境里,这份两位数的增长显得格外有分量。另一边归属于上市公司股东的净利润 24.65 亿元,同比出现 61.11% 的下滑,扣非后归母净利润 16.10 亿元,同比下降 55.04%,利润端的表现也让不少市场人士关注。
要知道 2026 年上半年国内汽车市场整体承压,根据中汽协的公开数据,上半年全国汽车产销同比分别下滑 4% 和 4.1%,国内市场累计销量同比跌幅更是超过两成,价格战贯穿整个上半年,主流品牌几乎都卷入了定价竞争,车企的盈利空间普遍被压缩。在这样的行业环境里,长城汽车还能实现营收的正向增长,本身就已经跑赢了行业大盘。其中整车销售收入 888.16 亿元,同比增长 11.37%,零部件及其他收入 132.86 亿元,同比增长 5.58%,营收结构保持相对稳定,整车业务依旧是增长的主要拉动力。
针对利润下滑的情况,官方也给出了相应解释,主要原因在于海外税收政策补贴收益收回延期,以及汇率波动带来的财务影响。除此之外我们也能看到,上半年长城在研发投入、海外渠道布局、新能源技术落地方面的投入并没有收缩,再加上国内市场价格战带来的终端让利,都在一定程度上压缩了利润空间。值得注意的是,公司经营活动产生的现金流量净额达到 104.36 亿元,同比增长 13.25%,充沛的现金流意味着企业的经营底盘依旧稳固,有足够的资金支撑研发和全球化布局,不会因为短期的利润波动影响长期发展节奏。
销量端的数据同样能看出结构的变化,上半年长城汽车累计销售新车 575764 辆,同比小幅增长 1.22%,总量增长不多,但内部的品类结构正在发生明显转变。其中 SUV 依旧是销量基本盘,上半年累计销售 443917 辆,占据总销量的绝大部分;皮卡品类销售 90176 辆,同比小幅下滑 3.71%,这和国内皮卡市场整体环境以及海外部分区域的政策调整有一定关系;最亮眼的是轿车及其他品类,这其中以新能源车型为主,上半年销量 41671 辆,同比大幅增长 58.80%,增速远远超过传统品类,也能看出长城在新能源轿车赛道的布局正在逐步释放产能,欧拉品牌的多款新车在市场上逐渐起量,成为新的增长支点。
整个财报里最大的亮点,无疑是海外市场的表现。上半年长城汽车海外累计销售 289016 辆,同比大涨 45.46%,海外销量在总销量中的占比已经接近一半,“生态出海” 的模式正在显现成效,海外业务已经从之前的补充角色,成长为拉动企业增长的核心引擎。和很多车企单纯出口整车的模式不同,长城走的是全生态出海的路线,不光输出产品,还同步输出渠道、服务、技术甚至生产体系,在俄罗斯、东盟、拉美等多个核心市场,品牌的渗透率正在稳步提升,用户认可度也在逐年提高。
分品牌来看的话,哈弗品牌依旧是全球销量的主力,上半年全球销量 32.77 万辆,其中海外销量 20.54 万辆,同比增长 45.04%,哈弗的 SUV 产品在很多海外市场刚好贴合当地的家用需求,性价比和可靠性都得到了认可,成为很多家庭购车的首选。坦克品牌的高端化、国际化步伐同样稳健,上半年全球销量 9.02 万辆,海外销量 3.45 万辆,同比增长 57.64%,坦克 300、坦克 500 这类硬派越野车型,在海外市场几乎没有直接竞争对手,溢价能力也比国内市场更高,成为长城海外高端市场的名片。除此之外欧拉品牌的新能源车型,也在逐步进入海外新能源市场,凭借差异化的设计风格收获了不少年轻用户。
很多人会疑惑,为什么营收增长利润却下滑,放在长城的发展节奏里看其实并不难理解。现阶段长城正处于国内新能源转型、海外市场扩张的双重投入期,一方面国内新能源车型的研发、产能爬坡需要持续砸钱,另一方面海外渠道建设、本地化生产布局、品牌推广都需要大量前期投入,这些投入都会短期影响利润,但换来的是长期的市场空间。而且单车收入数据也能看出产品结构的升级,上半年单车收入达到 17.73 万元,同比提升 9.3%,说明高价值车型的占比正在提升,并不是靠低价换销量,产品向上的趋势很明确。
展望下半年,长城汽车的产品节奏依旧密集,哈弗、魏牌、坦克、欧拉都有重磅新品推出,尤其是新能源车型的矩阵会进一步完善,国内市场的销量结构有望继续优化。海外市场方面,随着巴西工厂等本地化产能的爬坡,还有更多区域市场的渠道拓展,海外销量的增速大概率还会保持高位。短期来看利润端的压力可能还会持续,但站在长期发展的角度,全球化布局和新能源转型的投入,都是在为后续的增长铺路。对于长城汽车来说,千亿营收只是一个新的起点,接下来能不能在稳住海外基本盘的同时,把国内新能源市场的份额做起来,实现销量和利润的双重修复,会是接下来市场关注的核心。
