2026年8月13日，小熊电器交出了一份令市场担忧的半年报成绩单。钉科技注意到，报告期内，公司实现营业收入23.49亿元，同比下降7.34%；归母净利润1.20亿元，同比大幅下滑41.30%。
可以看到，上半年小熊电器的利润跌幅远超营收，这家靠“网红爆品+电商渠道”打法起家的小家电公司，正同时面对行业退潮与自身经营的双重考验。
从外部环境看，小家电行业已从增量转入残酷的存量竞争。奥维云网数据显示，2026年上半年，国内厨房小家电全渠道零售额同比下降4.8%，零售量更是大跌14.6%。此外，厨房小家电未被纳入2026年家电以旧换新国补范围，政策红利退坡后需求明显走弱。
与此同时，地缘冲突推高原油价格，带动塑料、五金等原材料及物流成本上涨，而终端需求疲软下企业难以将成本向下游传导。
外部压力之外，公司自身问题同样突出。钉科技注意到，半年报来看，各品类普遍承压，占营收六成以上的厨房小家电下降9.47%，个护小家电下降11.28%，母婴小家电更是大跌22.88%。控股子公司罗曼智能上半年业绩为-271.31万元，带动个护小家电毛利率骤降9.79个百分点至23.64%。
值得警惕的是，公司整体毛利率仅微降0.51个百分点至36.68%，但销售费用却逆势增长1.20%至4.36亿元。收入少了，花钱却不少正是利润被大幅吞噬的核心症结。
钉科技认为，面对当前局面，小熊电器想要止跌回稳，需要多管齐下：
产品端，从“多品类铺量”转向“高价值聚焦”。重点布局中高端、健康悦己等优势品类，缩减低效SKU，降低低价产品占比。
渠道端，加速出海与线下布局。主动优化高风险海外ODM客户，积极开拓新兴市场与新渠道，同时推动母婴小家电出海。
运营端，推行精细化管控。营销投放需要进一步精细化，优化投放模型，提升流量投入产出比，严控各项费用支出，修复整体盈利水平。
不过，行业“量缩价升”已成常态，线上流量成本持续高企。小熊电器的转型尚处阵痛期，能否跳出流量内卷、真正修复盈利能力，仍有待市场检验。
