先看一组数字：卖出去的车，创新高；收进来的钱，破纪录；但最后落袋的营业利润，却少了。这是起亚汽车2026年第二季度交出的真实成绩单。
7月24日，起亚披露了2026财年第二财季业绩。全球批发销量85.16万辆，同比增长4.5%，创历史新高；营收33.04万亿韩元，同比增长12.6%，同样是历史新高。两个“历史新高”摆在那儿，按理说该普天同庆了吧？
但营业利润2.63万亿韩元，同比下滑4.9%，低于市场预期的2.8万亿韩元。归母净利润2.33万亿韩元，同比增长2.6%。不管怎么算，利润增长跟营收和销量的两位数增幅相比，都像是被谁悄悄踩了一脚刹车。车卖得更多、更贵，利润反而涨不动——起亚到底经历了什么？
起亚
先看看起亚自己怎么说。
在当天的业绩说明会上，起亚官方给出的解释很直白：国内和西欧市场与中国电动车品牌打价格战，被迫加大促销力度和购车奖励；叠加韩元贬值，以韩元计算的销售保证准备金也水涨船高。
翻译成大白话就是：隔壁中国电动车企杀过来了，起亚不得不跟着降价、送福利，每卖一辆车少赚不少钱；再加上汇率不争气，账面上又凭空多出一笔准备金。
这可不是小打小闹。起亚首席财务官金承俊在电话会上透露，美国市场每辆车平均多花了400美元促销，欧洲市场更是每辆多掏了超过1000欧元。
财报
1000欧元什么概念？在欧洲，这差不多够买三台最新款iPhone了——就这么白送给买车的人了。
更值得注意的是美国关税。2026年二季度，起亚的销售成本率从去年同期的80%左右飙到81.7%，光是关税影响就占了2.5个百分点。
公司自己算了一笔账：要是没有这层关税，销售成本率其实能降到79.2%。换句话说，关税像一个看不见的“抽水机”，硬生生从起亚的利润池里抽走了一大块。
起亚嘉华
但事情可能没那么简单。
如果光看利润下滑，有些人可能会觉得起亚不行了。可仔细扒一扒数据，车宇世界认为，你会发现另一个故事。
电动化车型销量暴涨60%，达到29.6万辆，占总销量比重从23.4%一口气拉到35.3%。纯电动车销量飙升88.4%，卖了11万辆。在美国，混动车销量暴涨151.6%；在欧洲，电动车销量翻了一倍多。
这是什么？这或许是起亚在用利润换未来。
想想看，目前电动车的盈利能力本来就比燃油车低，研发投入大、电池成本高、供应链还不成熟。
起亚EV5
起亚明知卖电动车赚得少，依然推进——甚至不惜用真金白银的促销去跟中国品牌抢份额。如果这是一场豪赌，那么赌的可能是未来十年的市场地位。
起亚自己把话挑明了：“现阶段有必要优先扩大市场份额，哪怕牺牲一些电动车的盈利能力。”公司高管在电话会上直言，在中国电动车品牌快速渗透的欧洲市场，必须在定价和促销上做出调整。
这话听着是不是有点耳熟？像不像当年智能手机混战时期，各家厂商“烧钱换市场”的打法？
起亚
更为值得注意的是，起亚的营业利润率其实已经连续三个季度回升——从去年三季度的5.1%低点，一路反弹到现在的8%。
这说明什么？车宇世界认为，或许说明关税最痛的冲击波正在过去，起亚的内功在慢慢恢复。
起亚
本文结语：
一边是短期利润承压，一边是长期战略推进，一边是利润率回升。车宇世界认为，起亚或许正处在一个微妙的十字路口——往前一步是电动化的星辰大海，往后一步是燃油车的利润温床。它选择了前者，代价可能是眼下的财报不那么好看。
有意思的是，起亚在这个“利润不好看”的季度里，全球市场份额反而涨到了4%，上半年市占率创历史新高。
在中国以外的市场，份额更是高达5%。卖得更多、份额更大、电动化更快——这些“慢变量”在营业利润下滑面前可能被忽略了。但是，它们或许才是决定一家车企五年后站哪儿的真正筹码。
如果五年后再回头看这个季度，也许会发现——正是这些“赚少了”的日子，或许为起亚换来了一个更大的棋盘。
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