众泰汽车发布2026年上半年业绩预告，这份财报出现极具反差的现象：上半年整车产销完全停滞，没有一台新车完成对外销售，归母净利润却预计盈利7800万至1.05亿元，相较去年同期1.48亿元亏损实现账面扭亏。结合垂直媒体财报解读快照、上市公司公告与会计准则相关文献可以清晰看到，本次盈利并非汽车主业回暖，完全依靠处置闲置资产、诉讼和解带来的一次性收益填充利润，本质是变卖存量资产换取短期报表喘息时间，剥离非经常性收益后，企业核心造车业务亏损还在持续扩大，纸面盈利难以掩盖经营基本面的颓势。
从产销端基础数据来看，众泰早已丧失整车持续经营能力，上半年零销售是长期经营崩塌的必然结果。公开经营记录显示，公司连续七年累计亏损总额突破250亿元，2024年整车生产线全面停摆，全年仅对外售出14台早年积压库存车辆，无任何新车量产下线；2025年核心整车产线完成拆除，企业彻底失去整车制造资质与生产条件，2026年上半年没有整车产出、没有终端交付，整车业务营收基本归零。企业仅保留少量零部件冲压配套业务，一季度营业收入仅7476万元，同比下滑24.29%，单一零部件业务体量极小，完全无法覆盖研发、人员、场地等固定运营成本，主业天然存在大额亏损缺口。
支撑本次扭亏的核心来源，是合计超2.3亿元的一次性非经营性收益，核心由资产处置补偿构成。根据公司公告披露，企业持续推进战略收缩，批量注销长期闲置、无实际经营的下属子公司、闲置生产厂区，完成低效资产剥离后获得约2亿元补偿款，这笔资金全额计入当期资产处置收益；叠加多笔历史债务、质量诉讼达成和解，确认约3000万元营业外收入，两笔一次性资金共同抹平主业亏损，最终形成盈利报表。按照国内企业会计准则，固定资产、闲置厂区处置所得可计入当期损益，在财报中直接体现为利润增量，这也是车企变卖资产即可短期扭亏的制度基础，但该类收益不具备可持续性，闲置厂区、低效子公司属于一次性存量资源，无法反复变现。
这种变卖资产换报表好看的操作，只能换取短暂缓冲时间，无法解决车企根本性经营难题。闲置厂区、亏损子公司属于不可再生资产，存量处置完毕后，企业将不再拥有大额一次性收益调节利润，后续财报会重新回归大额亏损状态。整车制造是车企核心根基，众泰现阶段无整车产能、无在售新车、无稳定终端渠道，单纯依靠零部件配套业务难以支撑上市主体长期运营，变卖资产只能拖延风险暴露周期，不能修复产销体系、重建产品竞争力。对比行业内依靠新品迭代、优化供应链实现盈利的车企，众泰本次账面盈利缺乏产业经营支撑，属于典型财务层面的短期修饰手段。
综合产销数据、财报拆分指标与行业财务分析资料不难看出，众泰上半年零整车销售却扭亏为盈，只是依靠处置闲置资产制造的虚假繁荣。2.3亿元一次性收益掩盖了主业持续扩大的亏损，变卖存量资产仅能短暂缓解资金与报表压力，整车生产停滞、高负债、无成熟新品的核心困境并未得到解决。对于资本市场与消费者而言，区分归母净利润与扣非净利润，才能看清车企真实经营水平，仅靠出售资产换来的账面盈利，无法扭转企业长期下行的发展趋势。
