《港湾商业观察》李镭
在人大演讲事件一个月后，张小龙终于卸任了在粉笔(02469.HK)的所有职务。
某种意义上，这既是给投资者一个说法，毕竟无法自控事故频频的一把手，对于一家上市公司而言，无疑是风险重重；同时也让张小龙可以专心致志做他喜欢的事，比如利用AI工具做股票投资。
不过，身为粉笔大股东的张小龙仍然需要面对的最核心问题是，公司经营持续承压，且股价去年12月至今跌幅超过八成。
粉笔日前发布公告称，张小龙因个人事务安排，即日起辞任公司执行董事、首席执行官、董事会主席，同时不再担任董事会薪酬委员会成员、董事会提名委员会主席，辞任后不再在集团内担任任何职务，后续可视企业需求为公司提供战略层面咨询建议。
公告还显示，此前由张小龙负责的集团整体战略规划、业务运营发展、技术研发与课程体系搭建等全部核心工作，将统一移交盛海燕承接负责。
外界普遍猜想，张小龙的全面卸任与人大演讲事件密不可分。
6月3日，张小龙在中国人民大学哲学院演讲时说：“你们找不到工作其实是应该的，就是社会不应该给你们工作。我就这样跟你们说，你们除了就是混到体制类里面去考个公务员去混吃等死，也没有什么本事。”
同时，他炫耀说，5月份拿8000万现金买股票，靠AI模型分析单月挣了5300万。其后，他针对此次辱骂学生事件进行了道歉。
《港湾周评|老登张小龙的“口出狂言”与“高调炫富”》一文曾指出：老登们以钱为全部，认为金钱以外的世界，都是不值一提，都是没有能力。作为知名的企业家，张小龙的此次发言，很大程度上反映出他内心的无助、彷徨与价值缺失，即便金钱满满，还是无法填补内心的虚妄。从这个意义上说，在张小龙精神世界里，伴随着畸形的思维逻辑，他可能比很多学子们要失败。
针对张小龙的辞职，一位港股市场投资者认为，“如果一家上市公司一把手不专注于经营好业务，且肆意妄为引发巨大负面舆论的话，显然对公司以及所有股东而言，都是灾难性的。因而，张小龙在管理上全部退出，交由职业经理人经营，是明智之举。”
据悉，2023年-2025年，张小龙的常规薪酬(含薪金、奖金及其他福利)分别257.8万元、333万元和272.3万元。此外，今年5月，张小龙减持粉笔科技2.597亿股，其持股比例降至13.12%。
天眼查显示，粉笔的国内运营主体为北京粉笔蓝天科技有限公司，张小龙的总持股比例为97.5%，表决权比例为97.75%。
从近些年的核心财务数据来看，粉笔的压力不言而喻。2021年-2025年，公司实现营收分别为34.29亿、28.10亿、30.21亿、27.90亿和26.77亿，同比增长分别为60.81%、-18.03%、7.50%、-7.66%和-4.06%；归母净利润分别为-20.46亿、-20.89亿、1.886亿、2.396亿和1.981亿，同比增长分别为-322.31%、-2.02%、109.03%、27.05%和-17.30%。
业绩承压的同时，粉笔在资本市场上的表现可谓“一泻千里”。
自去年12月初至今，粉笔的股价跌幅高达86%。公司于2023年1月9日上市时的发行价为9.9港元，而今持续在仙股中挣扎，如果以发行价计算，公司三年半跌幅超过95%。
今年3月，粉笔被调出沪港通、深港通标的名单，内地投资者无法通过港股通买入，导致流动性腰斩，日均成交额常仅数百万港元。
在业务拓展层面，2025年，粉笔推出AI刷题系统班，定价399元。该课程基于粉笔自研垂直大模型，为学员进行学情诊断、复习规划和学习路径调整，并采用“名师+AI数字人”的双师模式。按照公司规划，2026年将继续深化“AI+教育”战略，加大AI垂直模型、技术研发和AI产品商业化投入，并把已经运行的AI教育框架扩展至更广泛的招录考试类别。
虽然“不在其位”，但身为粉笔大股东的张小龙，其影响力对公司而言仍然相当重大。一方面张小龙是否将真正回归专业炒股，而不在意公司经营好坏，一人好胜过公司好？另一方面作为经营主体的粉笔，如何扭转颓势，使投资者对公司前景希望回归。这都值得关注。（港湾财经出品）
