文丨张桔 编辑丨谢长艳
截至6月30日收盘，排在上半年前十位的基金全部涨幅翻倍，其中排名第一的是由八年老将吴昊所管理的方正富邦核心优势。
2026年上半年股市收官，在结构性牛市中经历过人工智能叙事高潮后，叠加“双创”指数的多次新高效应，内地的主动权益类公募基金也纷纷交出了成绩优异的上半年成绩单，其中半程状元的净值增长率为183.67%。
Wind资讯显示，截至6月30日收盘，排在上半年前十位的基金全部涨幅翻倍，其中第一的是由八年老将吴昊所管理的方正富邦核心优势，财通基金名将金梓才所管理的三只产品也进入前十位，由严凯管理的东方惠新和东方人工智能同样进入前十，另外的四个席位归属于东吴价值成长、华商均衡成长、银华集成电路、东方阿尔法科技智选。
在书面回复本刊时，半程状元吴昊强调看好存储的超级周期：“从投资角度看，AI算力需求持续扩张，三大原厂产能向HBM倾斜的格局短期不会逆转，消费级存储的供需紧张格局预计至少延续到2027年。同时，国产存储产业链的崛起正在成为一条独立的成长主线。长鑫科技IPO已获科创板批准，拟募资295亿元，上市后将成为A股存储板块的重要标的。围绕长鑫的上下游配套企业，设备、材料、模组也有望持续受益于国产替代的进程，存储赛道当前正从涨价周期向盈利确定性阶段过渡，产业逻辑和政策支撑共振。”
而从指数角度，博时基金基金经理唐屹兵重点分析了科创板：“A股一季度盈利整体超预期，结构上看，科创板为代表的成长板块业绩进入加速期。科创板于2020年推出，初期业绩高增长，后经历两年多下滑，在2024年下半年逐步迎来修复。而其今年一季度业绩的高增长，和当年创业板在业绩趋势上有一定的相似性。按结构看，2026年一季度计算机、电子、电力设备及新能源归母净利润环比增速领先。”
次新基金方正富邦核心优势
一季度十大重仓股年内全部翻倍
在二季度最后几个交易日一路逆袭的方正富邦核心优势，实际上是一只不折不扣的次新主动权益基金，其成立于2024年1月15日。作为产品成立后的第一个完整年度，2025年全年，该基金所录得的净值增长率仅为7.85%，其在4368只同类基金中仅排在3997位，但2026年实现了一步冲天。
从在任基金经理来看，吴昊作为产品的首发基金经理，从发行成立以来一直管理至今。天天基金网显示，这位清华大学经管学院硕士毕业的老将，曾任华夏基金数量投资部副总裁；2018年4月加入方正富邦基金，现任数量投资部行政负责人、权益投资决策委员会委员、董事总经理、基金经理。
目前，他在公司管理着十一只产品，涵盖主动型和被动型两大类，也是目前管理数量最多的基金经理。从在管产品的任职回报率来看，他当前有两只产品实现了回报翻倍，一只是管理多年的被动型产品深100ETF方正富邦，另外的一只就是最新出炉的半年状元方正富邦核心优势。
就以后者为例来看吴昊成功的原因，基金一季报显示，他所选的十大重仓股股价年内至少实现了翻一倍的涨幅，其中表现最好的一只个股年内涨幅翻了五倍。从被持仓占比来看，排在前五的公司占比超过7%，甚至排在前两位的江波龙和德明利超过了10%的要求上限。而排在第三到第五位的是香农芯创、兆易创新和佰维存储，这五只标的也在去年四季报的前十之列。从2026年到目前的表现来看，佰维存储和德明利都实现了股价翻超3倍。
再看一季度时排在后五位的上市公司，它们分别是普冉股份、朗科科技、亚翔集成、圣晖集成、精智达，其中仅有普冉股份和精智达是上一季度所保留下来的上市公司，前者更是涨幅超过500%。还有一个例子能说明吴昊调仓精准，2025年四季度重仓组合中的开普云，今年同一时间段年内跌幅约60%，但一季报中已经不见该股踪影。
吴昊也在回复中反复强调看好中国存储产业，原因在于：“首先，存储涨价周期仍在持续，且已深刻影响终端产业链。从美光第三季度财报营收同比增长346%、毛利率84.9%创纪录，到苹果被迫提价转嫁成本，再到苹果主动寻找替代供应商，整个产业链的利润正向上游存储环节集中，且这一趋势短期内难以逆转。其次，中国存储产业的崛起已不可忽视。长鑫存储从2020年几乎零份额，到2026年占全球近10%，在三大原厂将产能向HBM倾斜的背景下，填补了消费级DRAM的供给缺口。更重要的是，从供应链安全的角度来看，中国本土企业使用长鑫存储芯片具有供应链安全的天然优势。”
主要依靠科创板半导体标的托举
东方基金严凯两只产品进入十强
同样是来自北京的基金公司，老牌公募东方基金也有不止一只基金上半年收益进入到前十，它们分别是东方惠新和东方人工智能主题，一只是主题类产品，另一只是全市场类产品。两只产品的现任基金经理都是严凯，他也是一位累计任职时间超过6年的中生代基金经理。
天天基金网显示，严凯曾任中航证券有限公司行业与策略研究员、国都证券有限公司行业与策略研究员。2015年加盟东方基金,曾任权益投资部研究员,2021年1月4日起担任东方新策略基金基金经理。2021年8月11日担任东方惠新基金基金经理。2021年8月11日至2022年9月2日担任东方成长回报基金基金经理。2023年11月13日起担任东方创新科技混合基金经理。
凭借着专业背景，严凯在实战中也持续深耕能力圈中的公司，以两只进入前十榜中更为优异的东方惠新为例，这是一只成立于2015年的公募产品，成立迄今先后经历了六位基金经理。而作为现任的基金经理，严凯的最新年化回报约为31.26%，大幅领先于其他的五位基金经理。
从该基金2026年一季报来看，严凯是对国产半导体做了重点布局，十大重仓股全部来自这一领域，具体包括了寒武纪、精测电子、拓荆科技、聚辰股份、北方华创、兆易创新、普冉股份、中微公司、华海清科、富创精密。从上半年的涨幅来看，在重仓股全线飘红的同时，严凯不仅成功捕捉到涨幅超5倍的大牛股普冉股份，而且也成功布局了涨幅超3.5倍的科创板牛股富创精密。值得一提的是，在其组合中有7只科创板标的公司。
从另一个角度也能证明严凯选股的眼光优秀，2025年四季报前十组合中的中科曙光、中芯国际、海光信息等三只不同赛道龙头股，均在今年一季报中退出了前十的行列，而它们在今年上半年的涨幅均较为一般，尤其前两者的涨幅不到30%。
对比来看他管理的另一只产品东方人工智能主题，在一季报的组合中更是偏重于科创板的风格，当季度严凯持仓了8只来自科创板的公司，另外的两只分别是创业板的精测电子和主板的北方华创。虽然没有普冉股份的身影，不过除去北方华创外，他的一季报里所有重仓公司在上半年的涨幅都实现了翻倍。
在东方惠新的一季报中，严凯如是强调：“基于对半导体产业趋势的深度研判，受益于人工智能推理需求快速增长，存储芯片及制造领域已显现明确产业机遇，本期对半导体存储相关企业进行了大幅度增持。未来，我们将继续聚焦半导体芯片全产业链结构性投资机会，深入研究产业发展脉络，紧密跟踪全球半导体格局变化与人工智能技术演进，深度挖掘具备核心技术壁垒、强劲创新能力与清晰成长路径的优质公司。”
从近两个月的动态来看，严凯在5月底时通过参加现场会议的方式独自调研了深圳主板的上市公司露笑科技，该股已经成功实现了两连涨，去年下半年仅上涨7.57%，不过今年上半年上涨27.04%。
八年老将两只产品翻倍
清华博士深耕能力圈等风来
依然来自北京的基金公司，任职超过8年的银华老将方建在2021年到2022年期间因半导体主题基金业绩优异而受到圈内外关注，如今相似的一幕再次出现。天天基金网显示，目前他在银华管理四只产品，其中两只实现上半年业绩翻倍，一只是主题型基金银华集成电路混合，另一只则是全市场型基金银华智荟内在价值灵活配置。同时，一季度末他的在管基金规模合计约为136亿元，最佳任职回报达到687.55%。
从过往履历看，作为清华材料科学与工程学系博士研究生的他，作为主要成员参与863项目“大容量超薄层陶瓷电容器材料与器件的关键技术”等多项课题研究。2012年6月至2015年6月，他曾担任南方基金行业研究员、基金经理助理。他还曾任北京神农投资合伙人、研究总监、投委会副主席。2018年5月，他加入银华基金。
他的持仓与上述两位同以半导体见长的基金经理有什么区别呢？以进入前十的银华集成电路为例，从基金一季报十大重仓股来看，相同的地方是都侧重于科创板的半导体类公司，该基金也持有8只科创板半导体类标的。整体看组合标的上半年表现，除去中芯国际（A和H股）在两个市场涨幅不到30%外，其余标的均实现涨幅翻倍。
对比来看，他管理的全市场类基金银华智荟内在价值，在大体一致的十大重仓股组合中也有细微差别，比如该基金在一季报也重仓江淮汽车和寒武纪。不过这两只个股的表现却明显逊色，寒武纪上半年涨幅仅为17.70%，江淮汽车更是下跌47.82%。或许这也就是两只翻倍基上半年业绩差异的原因所在。
在书面回复本刊时，方建强调：“半导体国产化是当前性价比较高、确定性较强的投资方向，多个细分领域或酝酿着显著的关注机会。”他进一步给出看好理由：“2026年国内半导体既受益于国内AI的强劲需求，又恰逢国产化率的快速提升，相关公司或将迎来订单大年，尤为看好半导体国产化。国内存储、先进制程等正进入自主扩产大爆发阶段，龙头厂商扩产力度空前。与此同时，高深宽比刻蚀、薄膜沉积等关键设备已实现国产突破，部分技术指标达到全球领先水平，‘卡脖子’清单正在逐项消解，相关企业或能赶上这波扩产浪潮。”
而在设备与材料的选择上，方建则更为偏好设备领域。他表示：“设备市值空间更大，品类更集中，美系设备是全球主流，国产替代迫切性更强。在材料端，市值空间小一点，国产替代迫切性可能低一些，并且细分领域过多，某些细分领域缺乏市值弹性，但板块马太效应也很强，业务也比较稳健。”
此外，对于算力与光模块赛道，方建表示长期看好光连接方向，但提示光模块或存竞争风险。随着供给松动，行业可能回归消费电子式竞争，部分厂商或将面临估值与盈利的双重压力。
从最近调研动态看，除去同样现场调研露笑科技外，方建还与同事一同通过视频会议的形式调研了面板龙头公司之一的京东方。
而整体来看，在上半年业绩优异的基金经理一方，除去继续看好存储芯片为代表的国产半导体外，对于包括可控核聚变、算电协同等上半年有过表现的热点主题也纷纷投出赞成票。
从算电协同角度看，唐屹兵强调储能赛道或有新的机会：“在新型电力系统加速构建的背景下，行业竞争有望逐步从单一设备竞争转向硬件加软件和运营服务的综合能力竞争。竞争从价格战向价值战转变。一方面，储能项目越来越强调整体性、安全性和全生命周期成本，行业价值有望更多向智慧综合运营倾斜。另一方面，随着电力现货市场、虚拟电厂的发展，储能收益模式日益多元化，高效的运营有望带来新的增长点。未来具备系统集成、数字化管理和能源运营能力的企业有望获得更大的市场空间。”
“数智化在储能B端应用上有望拥有广阔的商业前景。比如，在智慧运营服务上，通过AI等智能化服务帮助业主参与电力市场化交易，通过收益分成方式实现盈利。另外，可应用到虚拟电厂聚合，把分散的工商业储能聚合起来，打包参与电网调度，运营方通过服务获利。数智化有望是储能产业从卖设备向卖服务、卖运营升级的重要引擎。”他进一步表示。
（本文已刊发于7月4日出版的《证券市场周刊》。文中提及基金及个股仅为举例分析，不作投资建议。）
