美团最新财报披露了一组容易被忽略的数字。截至2026年3月31日，这家外卖巨头持有理想汽车12.73%的股权，同时还分别持有智谱3.86%和宇树科技7.61%的股权。人们印象中那个送餐、买药、跑腿的美团，其实早已悄悄变成了一位科技投资高手。
来源：美团2026一季度财报
钉科技注意到，这三家被投企业，恰好踩中了当前最热的三条赛道。理想汽车代表新能源汽车，智谱是国产大模型的中坚力量，宇树科技则是机器人领域的明星。美团的选择并非随机撒网，而是精准布局新兴科技产业的核心环节。
从财务角度看，这些投资已经构成了可观的潜在资本资源。财报显示，美团将这些持股归类为长期投资，其中理想采用权益法列账，智谱和宇树，分类为按公允价值计量且其变动计入其他全面收益的其他金融投资。尽管2026年第一季度美团经营亏损仍有65亿元，但其现金及现金等价物高达1170亿元，短期理财投资633亿元。
产业协同效应也不容忽视。新能源汽车的智能座舱与美团的本地生活服务存在想象空间；AI大模型可以赋能美团的智能售后服务、推荐算法；AI机器人若应用于即时配送，将直接降低最后一公里的人力成本。
钉科技认为，这种“产业+资本”的双轮驱动模式，正在成为巨头们的新型护城河。传统护城河依赖规模效应或网络效应，而美团通过投资前沿科技公司，既获得了财务回报的可能性，又锁定了未来技术变革中的入场券。一旦被投企业的技术成熟，美团可以优先将其融入自身生态。
值得注意的是，美团自身的科技属性常被外卖标签掩盖。它本质上是一家科技公司，拥有庞大的数据、算法和实时调度系统。作为“前辈”，它对新兴科技企业的支持，某种程度上也是为自身寻找下一个增长引擎。投资与被投，形成了一种双向赋能的共生关系。
可以看到，从理想到智谱再到宇树，美团的投资清单向出行、AI、机器人等方向不断延伸。当外卖业务的利润承压时，这些长期投资或许会成为美团的另一张底牌。
